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業(yè)績摘要：
　　10月24日，公司發(fā)布2023年第三季度業(yè)績，Q3營收同比增加25.44%至31.58億元，歸母凈利潤同比增加88.48%至13.71億元，扣非口徑歸母凈利潤同比增長47.5%至12.85億元。
　　點評：
　　看點1：業(yè)績接近預告上限。
　　Q3公司歸母凈利潤13.7億元，接近前期業(yè)績預告區(qū)間的上限，業(yè)績的持續(xù)恢復或與經(jīng)濟、消費回暖及刊例價提價相關。
　　看點2：消費穩(wěn)步復蘇，重體驗背景下“雙11”或更關注用戶心智占據(jù)。
　　據(jù)商務部數(shù)據(jù)顯示，1-8月社會消費品零售總額同比上漲7%。市場消費熱度持續(xù)釋放，帶動廣告主對行業(yè)信心明顯改善。據(jù)CTR數(shù)據(jù)顯示，1-8月電梯LCD、電梯海報、影院視頻廣告花費同比分別上漲21.3%、13.2%、37.6%和12.8%，公司增速高于行業(yè)。今年的“雙11”，各平臺都更加關注價格和用戶體驗，如阿里、京東都強調“最低價”，因此增強用戶心智或許是今年的重點，相應對線下品牌廣告的需求度則有較高契合度。
　　看點3：AI變革打或開需求空間，海外拓展持續(xù)推進。
　　公司持續(xù)推進營銷與AI結合，早在7月11日，公司在投資者問答平臺表示營銷垂類大模型已經(jīng)部署完成，預計將提供廣告創(chuàng)意生成、廣告策略制定、廣告投放優(yōu)化、廣告數(shù)據(jù)分析等多方面的綜合能力；同時AI應用的競爭或將開啟，參考移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮時期，新的廣告市場有望打開。另一方面，公司海外業(yè)務布局持續(xù)推進，海外媒體點位形式主要以數(shù)碼類媒體產(chǎn)品為主，目前點位總數(shù)中占比最大的為韓國，目標2023年覆蓋越南等國家，并已經(jīng)開始對中東市場進行考察。海外業(yè)務或成為公司“第二增長曲線”。
　　盈利預測：我們預測公司2023/2024/2025年營業(yè)收入130/150/165億元，歸母凈利潤48.6/59.6/67.2億元，維持“推薦”評級。
　　風險提示：消費復蘇不及預期；客戶投放意愿不足；AI效果不及預期。