>> 華鑫證券-華榮股份(603855)公司事件點評報告：費用前置平滑成本，股權(quán)激勵彰顯信心-231027
| 上傳日期： |
2023/10/27 |
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| 358KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
呂卓陽 |
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事件
華榮股份發(fā)布2023年第三季度報告：2023年前三季度公司實現(xiàn)營收20.47億元（同比-14.41%），實現(xiàn)歸母凈利潤3.01億元（同比+6.8%），實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.91億元（同比-2.42%）。
投資要點
▌費用影響利潤水平，公司優(yōu)化資源配置盈利能力將持續(xù)改善
單三季度，公司實現(xiàn)營收7.3億元，同比降低28.46%，扣非歸母凈利潤1.08億元，同比降低12.71%，主要是新能源EPC項目確認收入延后以及管理費用大幅增加（同比增長85%）。業(yè)務成本變動導致公司Q3利潤規(guī)模受到影響，考慮到公司在調(diào)整薪酬體系，將銷售人員年終提成獎金分攤到月度發(fā)放，預計Q4費用壓力將得到大幅緩解。
此外，公司于2023年9月吸收合并下屬全資子公司“福建寶途建筑工程有限公司”，將更好地降低經(jīng)營成本，提高公司整體運營效率。
▌發(fā)布股權(quán)激勵計劃，綁定核心人員
2023年9月21日，公司發(fā)布股票激勵計劃草案，擬授予激勵對象限制性股票665.5萬股，約占本激勵計劃草案公告時公司股本總額33,755.9萬股的1.97%；無預留權(quán)益；授予價格為11.5元/股；激勵對象共計220人，包括核心管理人員和技術(shù)人員。本次激勵計劃的標的股票是公司從二級市場回購的本公司人民幣A股普通股票，此舉彰顯公司管理層對于企業(yè)中長期發(fā)展的強大信心。
▌盈利預測
預測公司2023-2025年收入分別為37.75、45.86、53.39億元，EPS分別為1.32、1.68、2.07元，當前股價對應PE分別為14、11、9倍，維持“買入”投資評級。
▌風險提示
受到宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響，新領(lǐng)域拓展不及預期；匯率波動影響等。
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