>> 浙商證券-新點軟件(688232)2023年三季度報業(yè)績點評報告：項目驗收影響業(yè)績表現(xiàn)，持續(xù)看好公司業(yè)務(wù)回暖-231026
| 上傳日期： |
2023/10/27 |
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| 803KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉雯蜀 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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業(yè)績表現(xiàn)
2023年10月26日，公司發(fā)布2023年三季度報告，23年Q1-Q3公司實現(xiàn)營收13.78億，同比減少13.78%，其中23年Q3實現(xiàn)營收4.66億，同比減少22.77%。
23年Q1-Q3公司實現(xiàn)歸母凈利潤-0.89億，同比減少149.64%，實現(xiàn)扣非凈利潤1.85億，同比減少446.89%，其中23年Q3實現(xiàn)歸母凈利潤-0.04億，同比減少104.74%，實現(xiàn)扣非凈利潤- 0.33億，同比減少206.45%。
23年Q1-Q3公司實現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為-3.57億元，同比增加4.15%。其中23年Q3實現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為0.09億元，同比減少76.44%。
23年Q1-Q3公司銷售費用率為37.38%，同比增加6.81%；管理費用率為9.97%，同比增加1.82%；研發(fā)費用率為27.41%，同比增加2.17%。23年Q3公司銷售費用率為29.69%，同比增加0.99%：管理費用率為9.92%，同比增加3.04%；研發(fā)費用率為26.35%，同比增加3.07%。
投資要點
（1）智慧招采業(yè)務(wù)：2023年6月13日，國家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于做好2023年降成本重點工作通知》，其中，在營商環(huán)境層面，通知積極推動招標(biāo)投標(biāo)法和政府采購制度的修訂，進一步規(guī)范參與主體行為。施行方案包括完善招標(biāo)投標(biāo)交易擔(dān)保制度，全面推廣保函（保險），規(guī)范保證金收取和退還，清理歷史沉淀保證金。完善招標(biāo)投標(biāo)全流程電子化交易技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和數(shù)據(jù)規(guī)范，推進CA數(shù)字證書跨區(qū)域兼容互認，不斷拓展全流程電子化招標(biāo)投標(biāo)的廣度和深度，降低企業(yè)交易成本。截至2022年底，公司累計承建公共資源交易平臺項目覆蓋29個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市），服務(wù)超過200多個地市、1,000多個縣市區(qū)。同時，公司歷年來持續(xù)將AI與公司業(yè)務(wù)結(jié)合，在當(dāng)前各類行業(yè)大模型催生下，公司有望通過AI賦能招采平臺業(yè)務(wù)?；谏鲜鰞烧撸覀冋J為該政策將有效提升公司招采業(yè)務(wù)板塊訂單增速以及運營收入。
（2）智慧政務(wù)業(yè)務(wù)：2023年1月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于深入推進跨部門綜合監(jiān)管的指導(dǎo)意見》，意見指出我國部分地區(qū)仍然存在監(jiān)管責(zé)任不明確、協(xié)同機制不完善、風(fēng)險防范能力不強以及重復(fù)檢查、多頭執(zhí)法等問題。目標(biāo)在2023年底前，建立跨部門綜合監(jiān)管重點事項清單管理和動態(tài)更新機制，在部分領(lǐng)域開展跨部門綜合監(jiān)管試點，按事項建立健全跨部門綜合監(jiān)管制度。到2025年，在更多領(lǐng)域、更大范圍建立健全跨部門綜合監(jiān)管制度，大幅提升發(fā)現(xiàn)問題和處置風(fēng)險能力。截至2022年底，公司智慧政務(wù)項目覆蓋31個省、直轄市、自治區(qū)。我們認為該政策將有效提升公司政務(wù)業(yè)務(wù)板塊訂單增速，同時，伴隨AI持續(xù)深化公司業(yè)務(wù)，公司或有能力進一步提升政務(wù)業(yè)務(wù)粘性以及增加增值模塊為打造數(shù)字政府增磚添瓦。
?。?）數(shù)字建筑業(yè)務(wù)：2023年6月，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部科技與產(chǎn)業(yè)化發(fā)展中心、中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會、中國建筑文化中心主辦的“第二十屆中國國際住宅產(chǎn)業(yè)暨建筑工業(yè)化產(chǎn)品與設(shè)備博覽會”將在北京市召開。新點軟件副總裁以及數(shù)字住建業(yè)務(wù)相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)將會作為論壇嘉賓發(fā)表演講。伴隨著數(shù)據(jù)要素以及《全國一體化政務(wù)大數(shù)據(jù)體系建設(shè)指南》，住建部對于信息一體化需求逐步提升。截至2022年底，公司造價軟件已經(jīng)覆蓋全國30個省級行政區(qū)，政府投資項目評審和監(jiān)管信息化平臺項目已在6個省份落地。新點軟件有望憑借其在數(shù)字住建領(lǐng)域的經(jīng)驗持續(xù)為住建部賦能。
盈利預(yù)測與估值
公司屬于軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，圍繞智慧招采、智慧政務(wù)、數(shù)字建筑三大領(lǐng)域開展業(yè)務(wù)。我們預(yù)測公司2023-2025年實現(xiàn)營收30.27/34.05/40.18億元，同比增速分別為7.18%/12.50%/17.99%，對應(yīng)歸母凈利潤分別為6.00/7.43/8.46億元，同比增速分別為4.79%/23.69%/13.96%，對應(yīng)EPS為1.82/2.25/2.56元，對應(yīng)PE為19.39/15.67/13.75倍。維持“買入”評級。。
風(fēng)險提示
政府客戶需求不及預(yù)期、智慧招采競爭加劇、政策推進不及預(yù)期。
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