>> 申萬宏源-數(shù)字經(jīng)濟下的貿(mào)易變革：數(shù)字貿(mào)易如何暢通“雙循環(huán)”？-231026
| 上傳日期： |
2023/10/26 |
大小： |
1714KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
王勝,王茂宇 |
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主要內(nèi)容：
為何需要關(guān)注數(shù)字貿(mào)易？在全球供給競爭愈演愈烈的背景下，我國出口增速一方面要面臨發(fā)達經(jīng)濟體外需趨勢性放緩的拖累，還要面臨發(fā)達經(jīng)濟體“制造業(yè)回流”產(chǎn)業(yè)政策下進口主動性的縮減，我國出口對經(jīng)濟的拉動作用在中長期內(nèi)可能走弱。我們認為，在貿(mào)易領(lǐng)域破局逆全球化格局的唯一可能性在于擁抱以大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能為代表的新一代信息技術(shù)，也就是數(shù)字技術(shù)和貿(mào)易的結(jié)合——數(shù)字貿(mào)易。
什么是數(shù)字貿(mào)易？1）數(shù)字貿(mào)易定義：跨境電商+數(shù)字交付服務(wù)貿(mào)易。2）數(shù)字貿(mào)易如何影響全球貿(mào)易？數(shù)字貿(mào)易重塑全球經(jīng)濟價值鏈，成為全球經(jīng)濟增長新動能。數(shù)據(jù)要素成為價值鏈的重要組成部分和影響因素，傳統(tǒng)通信、物流、匹配成本得到降低，國際分工更趨專業(yè)化。為貿(mào)易發(fā)展和經(jīng)濟增長注入新動能，數(shù)字貿(mào)易催生新業(yè)態(tài)，并促進國際市場統(tǒng)一。3）數(shù)字貿(mào)易在我國發(fā)展戰(zhàn)略中的重要性不斷提高。國家加強數(shù)字貿(mào)易頂層設(shè)計；營造開放包容的數(shù)字貿(mào)易發(fā)展環(huán)境；各地強化數(shù)字貿(mào)易發(fā)展；積極推進數(shù)字貿(mào)易國際開放合作。
數(shù)字交付貿(mào)易（Digitally delivered trade）：“一帶一路”國家為順差主要來源。1）數(shù)字交付貿(mào)易（delivered）和可數(shù)字交付貿(mào)易（deliverable）口徑不同，數(shù)字交付口徑更準確；2）全球數(shù)字交付貿(mào)易出口增速高于整體服務(wù)出口，我國占比提升顯著。數(shù)字交付服務(wù)出口增速遠高于整體服務(wù)出口，2022年占全球服務(wù)出口比重達54%。近20年來中國數(shù)字交付服務(wù)出口在全球份額提升較快，2022年達5.2%；3）2018年以來我國數(shù)字交付服務(wù)貿(mào)易順差擴張較快，主要為信息技術(shù)服務(wù)和其他商業(yè)服務(wù)推動，但整體體量相比美英印差距仍大，主要體現(xiàn)在信息通信服務(wù)順差弱于印度，而知識產(chǎn)權(quán)（技術(shù)引入）、金融服務(wù)貿(mào)易差額弱于美英發(fā)達國家；4）“一帶一路”沿線國家是我國可數(shù)字交付服務(wù)貿(mào)易順差最大來源，占比達到43%，其次才是美國。5）未來發(fā)展重點：擴大制度開放、深化區(qū)域合作（新興市場）、強化數(shù)字基建（數(shù)字服務(wù)貿(mào)易水平和數(shù)字基建水平相關(guān)）。
數(shù)字訂購貿(mào)易（Digitally ordered trade）：新興國家是跨境電商“藍海”市場。1）2022年我國跨境電商貿(mào)易順差占整體貨物順差高達16.7%。我國跨境電商進口以化妝品等非耐用品為主，主要從美日韓進口。我國跨境電商出口主要去往美國，但東南亞比重亦不可小覷；2）新興國家是跨境電商“藍?！笔袌?。2022年北美、亞太、西歐等地區(qū)電子商務(wù)市場增速放緩，而東南亞和拉美增速超過20%。
數(shù)字貿(mào)易將成為我國貿(mào)易順差主要來源。1）回顧：2019-2022年我國數(shù)字貿(mào)易順差翻三倍。2019年到2022年，中國數(shù)字貿(mào)易出口額由2303億美元提升至4307億美元。2022年，數(shù)字貿(mào)易順差在我國整體貿(mào)易順差中占比22.9%；2）展望：2050年數(shù)字貿(mào)易順差或?qū)⒄嘉覈鳪DP比重達4.2%。我國數(shù)字貿(mào)易順差（數(shù)字交付+跨境電商）將在2025、2035、2050年達3098億美元、9741億美元、2.1萬億美元，占我國GDP比重將分別達到1.3%、2.7%、4.2%。值得注意的是，根據(jù)對2050年我國整體貨物服務(wù)貿(mào)易順差占GDP比重將達到4.7%的假設(shè)，我國未來貿(mào)易順差將主要由數(shù)字貿(mào)易創(chuàng)造，剩余傳統(tǒng)方式貿(mào)易創(chuàng)造的順差逐步縮小，可見我國數(shù)字貿(mào)易發(fā)展前景是星辰大海。
總結(jié)：數(shù)字貿(mào)易如何暢通“雙循環(huán)”？1）數(shù)字貿(mào)易更好連接生產(chǎn)與消費，促進消費升級、產(chǎn)業(yè)升級；2）數(shù)字貿(mào)易開放發(fā)展有助于更好參加國際循環(huán)，有助于我國贏得國際經(jīng)貿(mào)主動權(quán)，助力我國價值鏈向中高端邁進；3）數(shù)字貿(mào)易對穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)經(jīng)濟有重要意義。在地域方面，上文提到無論是數(shù)字交付貿(mào)易還是跨境電商，一帶一路/新興市場都是最大的“藍?！保瑢⒊蔀槲覈鴶?shù)字貿(mào)易發(fā)展最大驅(qū)動來源。
風險提示：美聯(lián)儲緊縮力度超預(yù)期、技術(shù)進步放緩。
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