久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

Q3利潤(rùn)率環(huán)比改善，化妝品業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)明顯提速
　　公司23年Q1-Q3整體營(yíng)收33.95億元（yoy-60.20%），歸母凈利2.38億元，扣非凈利1.08億元，有地產(chǎn)剝離影響。23Q1-Q3生物醫(yī)藥板塊實(shí)現(xiàn)收入23.07億元/yoy15.44%，Q3收入7.41億元/yoy20.20%，化妝品Q3營(yíng)收yoy明顯提速。地產(chǎn)業(yè)務(wù)有望完成剝離，聚焦高質(zhì)量創(chuàng)新發(fā)展；人事落地有助于后續(xù)業(yè)績(jī)釋放。維持原盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)23-25年EPS 0.40、0.61、0.78元。審慎起見暫不給予地產(chǎn)業(yè)務(wù)估值，我們估計(jì)公司化妝品/藥品/原料合理市值87/19/3.3億元（前值87/18/3.1億元），合計(jì)市值109億元（前值108億元），目標(biāo)價(jià)10.74元（前值10.61元），維持買入。
　　地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離在即，人事調(diào)整落地
　　據(jù)公告，公司于23年3月3日根據(jù)重大資產(chǎn)出售協(xié)議安排完成第一批次地產(chǎn)業(yè)務(wù)6家標(biāo)的資產(chǎn)交割，交割后6家標(biāo)的公司及其子公司不再納入合并報(bào)表范圍。第二批次標(biāo)的資產(chǎn)相關(guān)股權(quán)及債權(quán)將于23年10月31日前完成交割。23年10月13日公司公告聘任高管，由董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理賈慶文提名，聘任副總經(jīng)理高春明、財(cái)務(wù)總監(jiān)許百?gòu)?qiáng)、副總經(jīng)理鄭德強(qiáng)、副總經(jīng)理兼董秘張紅陽、副總經(jīng)理竇茜茜，我們認(rèn)為人事落地有助于后續(xù)業(yè)績(jī)釋放。
　　生物醫(yī)藥板塊表現(xiàn)穩(wěn)健，Q3化妝品業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)明顯提速
　　Q1-Q3收入16.54億元/yoy15.75%，Q3營(yíng)收5.49億元/yoy31.63%，23H1化妝品業(yè)務(wù)營(yíng)收11.06億/yoy9.2%，Q1/Q2營(yíng)收yoy分別為13%/7%，Q3增長(zhǎng)顯著提速；醫(yī)藥業(yè)務(wù)Q1-Q3收入3.99億元/yoy18.48%，Q3營(yíng)收1.09億元/yoy-13.89%，階段性受到政策影響，我們預(yù)計(jì)Q4有望逐漸回暖。Q3毛利率54.91%/qoq5.69pct，凈利率7.3%/qoq 0.6pct，盈利能力環(huán)比改善。據(jù)李佳琦直播預(yù)告，雙十一璦爾博士和頤蓮均和李佳琦合作，合作產(chǎn)品包括璦爾博士益生精研平衡修護(hù)面膜、頤蓮玻尿酸面膜等?？紤]到Q4電商旺季，我們預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)較Q3環(huán)比提升。
　　布局醫(yī)美賽道，期待碩果
　　據(jù)官網(wǎng)，7月28日首屆中國(guó)（海南）醫(yī)美產(chǎn)業(yè)之都高峰論壇暨博覽會(huì)上，福瑞達(dá)生物股份旗下首個(gè)醫(yī)學(xué)美容品牌珂謐亮相，不足半年的時(shí)間，透明質(zhì)酸鈉凝膠已完成2萬支的出貨，動(dòng)能素完成了8萬瓶的銷售，精準(zhǔn)覆蓋醫(yī)美用戶近10萬人次。據(jù)公告，公司正積極布局醫(yī)美賽道，以專利重組人源化膠原蛋白＋專利透明質(zhì)酸技術(shù)為依托，打造醫(yī)美產(chǎn)業(yè)新高度，并計(jì)劃圍繞珂謐等品牌進(jìn)行全渠道布局建設(shè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)剝離較慢、內(nèi)部機(jī)制理順需要時(shí)間、醫(yī)藥健康業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)激烈。