>> 國泰君安-正元智慧(300645)2023年三季報業(yè)績點評：積極布局AI教育，Q4結(jié)轉(zhuǎn)高峰彈性可期-231027
| 上傳日期： |
2023/10/27 |
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| 1066KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉越男,李沐華,蘇穎 |
| 下載權(quán)限： |
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投資要點：
業(yè)績符合預(yù)期，“增持”評級。公司深耕高教信息化，有望充分受益教育專項貼息政策，維持預(yù)計2023-2025年EPS分別為1.09/1.31/1.52元，給予2023年30.8倍PE估值，維持目標(biāo)價33.54元，“增持”評級。
業(yè)績簡述：2023年前三季度實現(xiàn)營收7.43億元/yoy+40.14%，歸母凈利潤3061萬元/yoy+4.41%，扣非歸母凈利潤2557萬元/yoy+594.81%。其中：2023Q3公司實現(xiàn)營收2.73億元/yoy+18.30%，歸母凈利潤1911萬元/yoy-26.19%，扣非歸母凈利潤1824萬元/yoy-29.27%，整體業(yè)績符合預(yù)期。
AI+教育積極籌謀布局。目前已通過華為Roma平臺測試，共同構(gòu)建校園數(shù)字應(yīng)用生態(tài)；與阿里體系開展多維度合作，共同構(gòu)建智慧校園服務(wù)生態(tài)；推出基于AI大模型的校園智能服務(wù)助手，在課表查詢、智能關(guān)燈、智能報修、智能點餐、掛失解掛、智能找老師、圖書館預(yù)約、虛擬輔導(dǎo)員等場景中，可提供信息咨詢、業(yè)務(wù)導(dǎo)辦、主動推薦、輔助陪伴等智能化服務(wù)，為校園用戶提供陪伴級AI服務(wù)。
毛利率略有下降，費用率有所上行。2023Q3單季度公司毛利率43.49%/-1.24pct；期間費用率37.55%/+3.55pct，銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率分別同比變動+1.69pct/+1.58pct/-1.00pct/+1.27pct至10.38%/10.72%/13.15%/3.30%。公司以一卡通為基礎(chǔ)深耕教育信息化，高校份額市占率30%，具備稀缺的數(shù)據(jù)壁壘與端口優(yōu)勢。
風(fēng)險提示：疫情反復(fù)、訂單推進不及預(yù)期、尼普頓協(xié)同不及預(yù)期等。
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