久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司公布2023年三季報(bào)，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入102.71億元，同比增長25.93%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤11.22億元，同比增長62.69%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤10.26億元，同比增長69.79%。公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入33.77億元，同比增長17.21%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.86億元，同比增長63.75%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.31億元，同比增長47.95%。
　　主業(yè)經(jīng)營韌性強(qiáng)，經(jīng)銷渠道保持穩(wěn)健。2023年第三季度安井主業(yè)（含安井小廚）收入超過28億元，同比增長15.5%，體現(xiàn)了較強(qiáng)的經(jīng)營韌性。分產(chǎn)品看，米面制品/魚糜制品/肉制品/菜肴制品收入分別同比增長6.2%/18.1%/13.6%/26.7%。米面制品受到C端消費(fèi)疲軟、商超流量下滑影響?yīng)q在，火鍋料產(chǎn)品中鎖鮮裝收入保持高成長。分渠道看，第三季度經(jīng)銷商/商超/特通/電商/新零售渠道收入同比+19%/-18%/+11%/+137%/+16%，經(jīng)銷商渠道收入增長延續(xù)穩(wěn)健態(tài)勢，電商渠道增速明顯源于抖音平臺增量明顯。
　　規(guī)模效應(yīng)不斷顯現(xiàn)，盈利能力持續(xù)優(yōu)化。2023年第三季度公司毛利率同比/環(huán)比+2.4/+2.1pcts至22.0%，主要源于原材料價(jià)格回落，魚漿、油脂、肉類等采購價(jià)格均同比下降。公司持續(xù)優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)，同時(shí)受益于規(guī)模效應(yīng)，期間費(fèi)用率穩(wěn)中有降，2023年第三季度公司銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率6.1%/2.1%/0.8%，同比-0.2/-0.2/-0.02pcts。在此基礎(chǔ)上2023年第三季度公司歸母凈利潤率同比+3.3pcts至11.4%，為近年來單季度歸母利潤率最高。
　　期待旺季表現(xiàn)，全年利潤展望積極。隨氣溫下降，速凍食品逐漸進(jìn)入旺季，但是受到今年消費(fèi)環(huán)境較弱、渠道表現(xiàn)分化影響，中低端產(chǎn)品和串烤類產(chǎn)品表現(xiàn)有待旺季檢驗(yàn)。我們認(rèn)為公司原料把控能力強(qiáng)勁，受益于成本價(jià)格下降、高毛利產(chǎn)品占比提升，毛利端改善或?qū)⒀永m(xù)，疊加公司公告股份支付費(fèi)用下調(diào)亦將對利潤有所貢獻(xiàn)，全年盈利水平展望積極。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游餐飲需求恢復(fù)不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇，成本大幅上行。
　　投資建議：考慮到公司盈利能力持續(xù)提升及股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用攤銷減少，我們上調(diào)此前盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2023/24收入為151.6/181.4億元（同前次），同比+24.4%/+19.7%，預(yù)計(jì)2023/24年歸母凈利潤為16.3/18.7億元（此前為14.9/17.3億元），同比+48.4%/+14.5%，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)2023/2024年21/18倍P/E，維持“買入”評級。