>> 光大證券-菜百股份(605599)2023年三季報點評：受益于黃金產(chǎn)品高景氣度，線下線上齊頭發(fā)展-231029
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
唐佳睿,田然 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司1-3Q2023營收同比增長45.08%，歸母凈利潤同比增長66.36%
10月29日，公司公布2023年三季報：1-3Q2023實現(xiàn)營業(yè)收入123.70億元，同比增長45.08%（調(diào)整后，下同），實現(xiàn)歸母凈利潤5.91億元，折合成全面攤薄EPS為0.76元，同比增長66.36%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤5.42億元，同比增長67.90%。
單季度拆分來看，3Q2023實現(xiàn)營業(yè)收入40.09億元，同比增長25.45%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.79億元，折合成全面攤薄EPS為0.23元，同比增長67.64%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.56億元，同比增長44.98%。
公司1-3Q2023綜合毛利率下降0.18個百分點，期間費用率下降0.83個百分點
1-3Q2023公司綜合毛利率為11.15%，同比下降0.18個百分點。單季度拆分來看，3Q2023公司綜合毛利率為10.45%，同比下降0.06個百分點。
1-3Q2023公司期間費用率為3.41%，同比下降0.83個百分點，其中，銷售/管理/財務(wù)/研發(fā)費用率分別為2.58%/0.60%/0.18%/0.04%，同比分別變化-0.60/ -0.21/+0.01/-0.03個百分點。3Q2023公司期間費用率為3.31%，同比下降0.69個百分點，其中，銷售/管理/財務(wù)/研發(fā)費用率分別為2.57%/0.61%/0.08%/0.05%，同比分別變化-0.49/ -0.06/ -0.11/-0.03個百分點。
受益于黃金產(chǎn)品高景氣度，線下線上齊頭發(fā)展
公司3Q2023業(yè)績維持良好增長態(tài)勢，主要是由于：1）黃金產(chǎn)品設(shè)計感不斷提升，消費者自戴悅己和泛婚戀等需求持續(xù)升溫；2）3Q2023國內(nèi)金價震蕩上行，有利于黃金產(chǎn)品的終端零售；3）公司積極推進(jìn)營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)工作，提升門店運營質(zhì)量并購開展多樣化營銷活動。門店拓展方面，3Q2023公司共新增門店7家，其中北京市3家、天津市1家河北省1家、陜西省2家；關(guān)閉門店1家，位于陜西省。4Q2023公司擬新增門店3家，其中河北省2家，陜西省1家；4）公司持續(xù)優(yōu)化電商平臺店鋪運營，提升經(jīng)營效率，積極推進(jìn)直播渠道業(yè)務(wù)。
維持盈利預(yù)測，維持“買入”評級
公司業(yè)績符合我們此前預(yù)期，我們維持對公司2023/2024/2025年EPS的預(yù)測0.93/1.08/1.25元。公司受益于黃金產(chǎn)品高景氣度，線下門店逐步走出京津冀地區(qū)，線上業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：阜外市場擴(kuò)展效果不及預(yù)期，金價波動加劇，北京總店營收占比過高。
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