>> 浙商證券-光峰科技(688007)三季度業(yè)績點評報告：車載轉(zhuǎn)型不斷突破，現(xiàn)金流表現(xiàn)優(yōu)異-231029
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
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| 958KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
閔繁皓 |
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此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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報告導(dǎo)讀
光峰科技發(fā)布三季報，我們維持公司“買入”評級。公司2023年前三季度實現(xiàn)收入16.51億元，同比-12.00%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.29億元，同比+40.72%。單季度看，公司23Q3實現(xiàn)收入5.77億元，同比-4.80%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.54億元，同比+18.19%。
投資要點
車載定點不斷突破，技術(shù)領(lǐng)域不斷突破
1）公司在23Q3期間再獲定點，公司收到華域視覺科技的開發(fā)定點通知，成為其車載光學(xué)解決方案供應(yīng)商，為其供應(yīng)AR-HUD的PGU顯示模組產(chǎn)品。截至目前，公司已經(jīng)公告來自比亞迪、賽力斯、某國際車企等公司的定點，已圍繞AR-HUD、激光大燈與車載顯示三大應(yīng)用方向推出多種解決方案。2）公司加大在車載核心器件業(yè)務(wù)的投入，公司在23Q3期間新增車載光學(xué)技術(shù)相關(guān)授權(quán)及申請專利數(shù)量22項。前三季度，公司投入研發(fā)費用1.95億元，研發(fā)費用率11.80%，同比提升2.52 pct。
影院業(yè)務(wù)提供充足現(xiàn)金流，C端業(yè)務(wù)受制于大眾消費謹(jǐn)慎
1）國內(nèi)電影市場呈現(xiàn)火熱態(tài)勢，23Q3期間，全國觀影人數(shù)同比+100.63%（Wind）。
公司23Q3期間實現(xiàn)新增租賃光源上線安裝量近500套；截至23Q3期末，公司激光光源放映解決方案在國內(nèi)安裝量已突破2.9萬套。影院業(yè)務(wù)為公司提供充足穩(wěn)定的現(xiàn)金流，伴隨著影院業(yè)務(wù)收入高增，公司前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為2.09億元，實現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額/經(jīng)營活動凈收益比值為2.79。2）家用業(yè)務(wù)受大眾消費謹(jǐn)慎等因素影響，整體市場消費表現(xiàn)偏弱，系公司收入端業(yè)績承壓的主要原因。
盈利預(yù)測及估值
我們預(yù)計23-25年公司收入分別為21/31/49億元，對應(yīng)增速分別為-16%/45%/58%;歸母利潤分別為1.4/2.7/3.8億元，對應(yīng)增速分別為20%/90%/38%，EPS分別為0.31/0.59/0.81元，對應(yīng)PE分別為94x/49x/36x，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
下游客戶訂單不及預(yù)期；消費需求不及預(yù)期
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