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>> 招商證券-中南傳媒(601098)一般圖書(shū)出版業(yè)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)于大盤(pán),數(shù)字出版基地建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)-231028
上傳日期:   2023/10/30 大?。?/td>   357KB
格式:   pdf  共4頁(yè) 來(lái)源:   招商證券
評(píng)級(jí):   強(qiáng)烈推薦 作者:   顧佳,謝笑妍
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
中南傳媒發(fā)布2023年三季度報(bào)告,公司2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入92.07億元,同比增長(zhǎng)5.93%;歸母凈利潤(rùn)12.36億元,同比增長(zhǎng)15.38%;歸母扣非凈利潤(rùn)11.94億元,同比增長(zhǎng)5.11%。公司2023Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.37億元,同比增長(zhǎng)0.02%;歸母凈利潤(rùn)2.65億元,同比增長(zhǎng)11.34%;歸母扣非凈利潤(rùn)2.63億元,同比增長(zhǎng)1.76%。
  深耕出版發(fā)行主業(yè),一般圖書(shū)銷(xiāo)售表現(xiàn)優(yōu)于大盤(pán)。根據(jù)北京開(kāi)卷數(shù)據(jù),2023年前三季度圖書(shū)零售市場(chǎng)同比下降1.04%,2023年前三季度,公司一般圖書(shū)出版業(yè)務(wù)銷(xiāo)售碼洋同比增長(zhǎng)15.07%,毛利率小幅增長(zhǎng)0.09pct,表現(xiàn)優(yōu)于大盤(pán)。前三季度公司營(yíng)業(yè)收入/歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)5.93/15.38%,公司主業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)健。2023年前三季度,公司銷(xiāo)售毛利率小幅下滑2.39pct至42.13%,與按照新收入準(zhǔn)則將履約義務(wù)相關(guān)的運(yùn)輸費(fèi)用調(diào)整至營(yíng)業(yè)成本有關(guān)。此外,前三季度公司全資所屬的泊富基金持有的交易性金融資產(chǎn)產(chǎn)生公允價(jià)值變動(dòng)損益,對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生正面影響。2023年前三季度,公司銷(xiāo)售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為14.89/12.42/-0.89%,同比-1.83/+0.65/+0.09pct,費(fèi)用管控整體保持穩(wěn)定,銷(xiāo)售費(fèi)用率變化主要系按照新收入準(zhǔn)則將履約義務(wù)相關(guān)的運(yùn)輸費(fèi)用調(diào)整至營(yíng)業(yè)成本所致。
  數(shù)字出版基地投資加碼,園區(qū)投產(chǎn)達(dá)效未來(lái)可期。公司加大投資中南國(guó)家數(shù)字出版基地馬欄山園區(qū),以產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入為契機(jī)加快業(yè)態(tài)創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型發(fā)展。項(xiàng)目目前已實(shí)現(xiàn)全面封頂,計(jì)劃于2024年8月底竣工驗(yàn)收。該項(xiàng)目定位為融短視頻、融媒體、數(shù)字教育等產(chǎn)業(yè)于一體的湖南出版“夢(mèng)工廠”,培育引領(lǐng)中南傳媒未來(lái)發(fā)展的新引擎,預(yù)計(jì)未來(lái)將為公司圖書(shū)出版選題策劃、短視頻新媒體、互聯(lián)網(wǎng)教育、新老人服務(wù)等產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)支撐。
  國(guó)際合作進(jìn)一步推進(jìn),品牌影響力持續(xù)提升。公司與法蘭克福書(shū)展簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議,在過(guò)往合作的基礎(chǔ)上持續(xù)推進(jìn)合作,積極探索共同發(fā)起和建立具有國(guó)際影響力的新倡議和新平臺(tái)等項(xiàng)目。該書(shū)展是全球規(guī)模最大、最重要的國(guó)際版權(quán)交易平臺(tái)和國(guó)際出版信息交流平臺(tái),被稱為“出版界的奧運(yùn)會(huì)”,在全球出版業(yè)具有重要影響。截至2023年10月20日,公司共向全球95個(gè)國(guó)家和地區(qū)譯介2100余種優(yōu)質(zhì)湘版圖書(shū)版權(quán),覆蓋44種語(yǔ)言,形成了主題圖書(shū)、傳統(tǒng)文化圖書(shū)、教育圖書(shū)“走出去”三大特色。此次合作將加強(qiáng)公司中外出版交流,提升國(guó)際影響力。
  維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)??紤]到公司出版發(fā)行主業(yè)保持行業(yè)領(lǐng)先,積極推進(jìn)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略有望為公司貢獻(xiàn)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。預(yù)估2023-2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)16.70/18.28/19.19億元,對(duì)應(yīng)12.6/11.5/11.0倍PE,維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:新媒體技術(shù)沖擊傳統(tǒng)出版業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型未達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目進(jìn)展不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
  
 
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