>> 華安證券-電力設備行業(yè)周報：中美緩和預期利好板塊反彈，車廠加速進入淘汰賽-231029
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
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| 1982KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳曉 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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無限制-登錄即可下載 |
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主要觀點：
鋰電板塊反彈明顯，中美關(guān)系有緩和預期；電車銷量穩(wěn)步增長，車企競爭加速；產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)復蘇，推薦電池及新技術(shù)
本周鋰電板塊反彈明顯，除板塊超跌，抄底資金在當前位置積極配置的原因外，我們認為行業(yè)不斷有利好催化：1）市場對鋰電板塊3季報預期較為悲觀，而從已經(jīng)公布的企業(yè)成績來看，各板塊龍頭均體現(xiàn)出其韌性；2）中美關(guān)系有緩和預期，IRA法案對中國新能源企業(yè)的負面影響或?qū)p弱，鋰電企業(yè)有望加速出海節(jié)奏，市場過去擔心的材料產(chǎn)能過剩問題將進一步緩解。中汽協(xié)公布9月新能源銷量為90.4萬輛，同比+28%，環(huán)比+7%，國內(nèi)新能源車滲透率達34.9%，同比+7.8pct，環(huán)比+2.2pct。根據(jù)乘聯(lián)會預測，10月國內(nèi)新能源乘用車零售量為75.0萬輛，同比+35%、環(huán)比+1%。海外方面，歐洲七國（英、法、德、意、挪、西、瑞典）9月合計電動車銷量約為20.4萬輛，同比+2%，環(huán)比+6%，滲透率為22%。全球新能源車銷量穩(wěn)步增長，全球車企加速搶占市場份額，電車龍頭特斯拉在Q3將單車成本降至3.75萬元，馬斯克提出后續(xù)仍將繼續(xù)從源頭進一步降低成本從而是電車價格下降，我們認為四季度特斯拉仍有降價預期。隨著市場更多車型陸續(xù)上市、交付，各車企加速進入淘汰賽，我們認為未來各車企差距將進一步加大。鋰電產(chǎn)業(yè)鏈復蘇，單月排產(chǎn)環(huán)比持平或下降，建議繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈壁壘高的隔膜、盈利持續(xù)提升的電池廠；同時關(guān)注新技術(shù)進展，鈉電池、復合銅箔、磷酸錳鐵鋰、硅基負極、電池回收利用等。
本周碳酸鋰價格小幅下降，中長期看鋰鹽仍在下行區(qū)間
本周碳酸鋰現(xiàn)貨價格繼續(xù)小幅下滑，電池級碳酸鋰10月27日均價17.1萬元/噸，較上周下跌3.39%；電池級氫氧化鋰10月27日均價16萬元/噸，較上周下跌2.44%。短期內(nèi)碳酸鋰價格或?qū)⑷源娌▌?，進入四季度，電池排產(chǎn)或表現(xiàn)較弱，中長期看鋰鹽價格仍在下行區(qū)間。
建議關(guān)注：一產(chǎn)能釋放、成本壓力緩解毛利回升電池廠：寧德時代、億緯鋰能、國軒高科等；二產(chǎn)業(yè)布局彈性鋰資源公司：科達制造、天齊鋰業(yè)、融捷股份等；三格局優(yōu)壁壘高的中游材料環(huán)節(jié)及新技術(shù)：美聯(lián)新材、東威科技、驕成超聲、道森股份、英聯(lián)股份、光華科技等。
風險提示：新能源汽車發(fā)展不及預期；相關(guān)技術(shù)出現(xiàn)顛覆性突破；產(chǎn)品價格下降超出預期；產(chǎn)能擴張不及預期、產(chǎn)品開發(fā)不及預期；原材料價格波動。
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