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公司近日發(fā)布2023三季報(bào)，公司Q1-Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.20元，同比增長(zhǎng)22.46%；歸母凈利潤(rùn)1.49億元，同比增長(zhǎng)43.37%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.38億元，同比增長(zhǎng)146.74%，收入端和利潤(rùn)端增速均表現(xiàn)亮眼，維持買入評(píng)級(jí)。
　　支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
　　三季報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，利潤(rùn)端增長(zhǎng)強(qiáng)勁。公司2023Q1-Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.20元，同比增長(zhǎng)22.46%；歸母凈利潤(rùn)1.49億元，同比增長(zhǎng)43.37%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.38億元，同比增長(zhǎng)146.74%，主要源于“蘇靈”醫(yī)保續(xù)約和解限后收入增長(zhǎng)、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)。單季度來(lái)看，公司2023Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.69元，同比增長(zhǎng)24.40%；歸母凈利潤(rùn)0.56億元，同比增長(zhǎng)157.69%，收入端及利潤(rùn)端均表現(xiàn)亮眼。
　　開(kāi)展股權(quán)激勵(lì)，有望推動(dòng)公司加速發(fā)展。根據(jù)公司9月23日發(fā)布的《關(guān)于2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃首次授予結(jié)果公告》，于8月16日首次向21人授予249萬(wàn)股（占總股本1.56%），授予價(jià)格為17.03元/股，本次股權(quán)激勵(lì)彰顯了公司對(duì)自身未來(lái)發(fā)展的信心，也表明了對(duì)公司骨干人才的重視，激勵(lì)員工為公司的穩(wěn)定長(zhǎng)期發(fā)展做出貢獻(xiàn)。
　　多個(gè)在研項(xiàng)目有序開(kāi)展，成果有望逐步兌現(xiàn)。KC1036片目前正在有序開(kāi)展II期臨床研究，在多個(gè)臨床試驗(yàn)中已納入超過(guò)100多例晚期實(shí)體腫瘤受試者，已在食管癌、胸腺癌等多種實(shí)體腫瘤中觀察到顯著臨床療效。金草片III期臨床試驗(yàn)開(kāi)展順利，已完成全部受試者入組。犬用注射用尖吻蝮蛇血凝酶新藥注冊(cè)申請(qǐng)獲得受理，將可能為寵物手術(shù)帶來(lái)新的止血選擇。多個(gè)項(xiàng)目取得重要進(jìn)展，我們預(yù)計(jì)公司將持續(xù)加速推進(jìn)研發(fā)管線進(jìn)程，研發(fā)成果逐步兌現(xiàn)。
　　估值
　　由于公司三季報(bào)收入端及利潤(rùn)端增速亮眼，我們上調(diào)公司盈利預(yù)期。預(yù)期公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為1.91億元、2.16億元、2.46億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為1.19元、1.35元、1.54元，維持買入評(píng)級(jí)。
　　評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　在售產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)新藥研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、醫(yī)藥行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)等。