>> 開源證券-安克創(chuàng)新(300866)公司信息更新報告：2023Q3業(yè)績超預(yù)期，建議關(guān)注儲能／安防等品類放量-231030
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
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| 843KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
呂明,周嘉樂 |
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2023Q3業(yè)績超預(yù)期，建議關(guān)注儲能/安防等品類放量，維持“買入”評級
2023Q1-Q3公司實現(xiàn)營收117.86億元（+23.6%），歸母凈利潤12.13億元（+46.1%），扣非歸母凈利潤9.23億元（+72.68%）。單季度來看2023Q3公司實現(xiàn)營收47.2億元（+29.37%），歸母凈利潤3.93億元（+54.61%），扣非歸母凈利潤3.78億元（+65.79%）?？紤]到成本紅利+內(nèi)部降本效果持續(xù)，我們上調(diào)2023-2025年盈利預(yù)測，預(yù)計2023-2025年歸母凈利潤16.47/19.75/23.32億元（原值為15.63/17.36/20.58億元），對應(yīng)EPS為4.05/4.86/5.74元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為23.2/19.3/16.4倍，長期建議關(guān)注新品類/渠道貢獻(xiàn)增長，維持“買入”評級。
2023Q3持續(xù)推新，充電類/無線音頻/智能創(chuàng)新三大板塊延續(xù)亮眼表現(xiàn)
分品類看：（1）充電類，預(yù)計延續(xù)2023H1表現(xiàn)，或者要得益于儲能品類規(guī)?？焖僭鲩L。2023Q3公司推出Prime多口快充系列產(chǎn)品，并且推出SOLIX系列儲能產(chǎn)品，包括戶外電源以及可連接屋頂光伏的家庭能源解決方案。（2）無線音頻類，受益于日本等地區(qū)的恢復(fù)預(yù)計延續(xù)較高恢復(fù)性增長。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示2023Q3無線耳機/無線耳塞出口數(shù)量同比+18%。2023Q3公司推出頭戴式超寬頻降噪耳機產(chǎn)品以及可支持LDAC解碼的Motion 300藍(lán)牙音箱。（3）智能創(chuàng)新板塊：預(yù)計智能安防仍為增長主要驅(qū)動力，同時3D打印貢獻(xiàn)一定增量。2023Q3公司推出雙攝安防攝像頭系列產(chǎn)品，能夠同時提供監(jiān)控和智能照明功能；此外推出迭代升級款3D打印機M5C。展望后續(xù)，充電品類聚焦中大充，安防持續(xù)拓渠道，亞馬遜拓區(qū)域+獨立站建設(shè)，建議關(guān)注儲能/安防新品+區(qū)域拓展有望驅(qū)動業(yè)績增長。
受益核心品類推新賣貴以及成本壓力緩解，2023Q3盈利能力延續(xù)提升趨勢
2023Q3公司毛利率43.46%（+5.4pct），毛利率延續(xù)提升趨勢或系成本紅利延續(xù)+品類內(nèi)部結(jié)構(gòu)升級+高毛利線上占比提升。費用端，2023Q3公司銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率同比分別+2.33/-0.07/+0.13/+0.7pct，銷售費用率提升或主要系渠道拓展以及品牌投入持續(xù)，管理費用率和研發(fā)費用率維持相對穩(wěn)定。綜合影響下，2023Q3公司歸母凈利率8.33%（+1.4pct），扣非凈利率8.01%（+1.8pct）。
風(fēng)險提示：海外消費需求快速回落；海運運價上漲；新品拓展不及預(yù)期等。
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