久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　公司發(fā)布2023年三季報(bào)：2023年前三季度公司營(yíng)收3.49億元，同比增長(zhǎng)30.76%；分別實(shí)現(xiàn)歸母/扣非歸母凈利潤(rùn)1.19/1.19億元，同比分別增長(zhǎng)18.40%/29.63%。其中，單三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.15億元，同比增長(zhǎng)10.91%；對(duì)應(yīng)歸母/扣非歸母凈利潤(rùn)分別為0.36/0.33億元，同比分別下降19.06%/17.68%。
　　中高端產(chǎn)品價(jià)量齊升，高端化戰(zhàn)略成效顯著
　　公司四大主力產(chǎn)品中各檔次產(chǎn)品銷售收入均持續(xù)增長(zhǎng)，中高端產(chǎn)品價(jià)量齊升。
　　從單價(jià)來(lái)看，前三季度公司銷售單價(jià)1/3/5萬(wàn)以上的產(chǎn)品銷售額分別同比增加了55.28%/100.91%/212.54%；從占比來(lái)看，前三季度公司高端產(chǎn)品營(yíng)收同比提升59.81%，產(chǎn)品占比提升至20.98%（同比去年同期上升約3.53pct），高端化戰(zhàn)略卓有成效。
　　研發(fā)投入加大，毛利率穩(wěn)步提升
　　盈利能力方面，2023Q1-Q3公司毛利率、歸母凈利率分別為61.62%、34.06%，同比分別變動(dòng)4.02、-3.56pct。期間費(fèi)用方面，2023年前三季度公司銷售、管理、財(cái)務(wù)費(fèi)率分別為15.44%、4.30%、-9.16%，同比2022年同期分別變動(dòng)0.77、0.59、3.29pct。公司持續(xù)加大研發(fā)投入，為未來(lái)打好基礎(chǔ)，前三季度公司研發(fā)費(fèi)率為15.59%，比上年同期提升2.75pct。
　　射頻微波類產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，境外市場(chǎng)企穩(wěn)回升
　　產(chǎn)品端，公司營(yíng)收快速增長(zhǎng)的原因除了中高端產(chǎn)品的銷量增加外，具備市場(chǎng)空間大、增速快、毛利率高等優(yōu)點(diǎn)的射頻微波類產(chǎn)品有效助推了公司營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)的快速增長(zhǎng)（前三季度公司境內(nèi)射頻微波類產(chǎn)品同比增長(zhǎng)76.36%）。渠道端，伴隨公司產(chǎn)品高端化進(jìn)程的加快，適合直銷的產(chǎn)品日漸豐富，23H1公司直銷收入同比增長(zhǎng)98.08%。分地區(qū)來(lái)看，在境內(nèi)市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)的同時(shí)（23Q1-3同比增長(zhǎng)48.37%），境外市場(chǎng)增速企穩(wěn)回升，23Q1-3同比增長(zhǎng)21.29%，較23H1同比增速提升0.29pct。
　　投資建議與盈利預(yù)測(cè)
　　公司當(dāng)前四大主力產(chǎn)品均已進(jìn)入高端領(lǐng)域，疊加境內(nèi)市場(chǎng)、直銷渠道占比的長(zhǎng)期向好，我們看好公司中長(zhǎng)期發(fā)展。預(yù)計(jì)公司2023-2025年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.26/7.12/9.49億元，歸母凈利潤(rùn)為1.76/2.40/3.06億元，EPS為1.10/1.51/1.92元/股，對(duì)應(yīng)PE為34.91/25.55/20.05倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)