>> 方正證券-愷英網(wǎng)絡(luò)(002517)公司點(diǎn)評報告：新品投入期或暫時影響利潤，董事長回購彰顯信心-231029
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
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| 656KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊曉峰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
公司發(fā)布2023Q3業(yè)績。2023Q3公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.53億元，yoy+29.10%，qoq+3.09%；歸母凈利潤3.58億元，yoy+25.05%，qoq17.58%；扣非歸母凈利潤3.63億元，yoy+45.82%，qoq-7.02%。
2023年1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入30.29億元，yoy+7.23%；歸母凈利潤10.82億元，yoy+18.39%；扣非歸母凈利潤10.38億元，yoy+22.88%。
2023年Q1-Q3，毛利率分別為83.81%/84.27%/83.66%；銷售費(fèi)用率分別為24.47%/23.07%/28.96%；研發(fā)費(fèi)用率分別為9.98%/10.87%/11.91%。
點(diǎn)評：
1、新游上線導(dǎo)致銷售費(fèi)用上升，或影響利潤。報告期內(nèi)，公司上線新游戲《全民江湖》、《仙劍奇?zhèn)b傳之新的開始》，導(dǎo)致公司銷售費(fèi)用同比增長57.63%，環(huán)比增長29.39%，銷售費(fèi)用率同比增長5.24pct，環(huán)比增長5.89pct。
2、產(chǎn)品儲備豐富，《石器時代：覺醒》上線表現(xiàn)優(yōu)異。目前公司儲備中的產(chǎn)品有《龍騰傳奇》《妖怪正傳2》《斗羅大陸·誅邪傳說》《代號:盜墓》等，由B站代理發(fā)行的《納薩力克之王》定檔11月21日。10月26日公司自研騰訊代理的游戲《石器時代：覺醒》上線，上線4日，暢銷榜排名分別為14/16/22/22。
3、董事長增持，充分彰顯信心。10月26日，公司發(fā)布公告稱，公司第一大股東、董事長金鋒先生，將擬自增持計劃披露之日起6個月內(nèi)通過深圳證券交易所所允許的方式，以不低于1億元的資金增持公司股份，充分彰顯對公司未來發(fā)展的信心。
4、預(yù)計23/24/25年營業(yè)收入分別為43.98/57.47/67.56億元，歸母凈利潤分別為14.71/18.20/22.36億元，對應(yīng)PE分別為15.10X/12.21X/9.93X，給予“推薦”評級。
5、風(fēng)險提示：新游戲上線時間不及預(yù)期、新游戲表現(xiàn)不及預(yù)期、老游戲流水下滑
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