>> 開源證券-基金產(chǎn)品研究專題-海富通國策導(dǎo)向：均衡全面，追尋核心資產(chǎn)-231030
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
魏建榕,張翔 |
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高質(zhì)量均衡策略多維度占優(yōu)
在最近的三個月，我們觀察到高質(zhì)量均衡策略相對偏股混合型基金指數(shù)（885001.WI）超額收益顯著，達(dá)6.17%。同時，2023年10月的風(fēng)格配置信號看多低估值、成長及高質(zhì)量因子。如果均衡配置價值與成長，這一信號組合同樣指向高質(zhì)量均衡策略。
當(dāng)前共有92只基金在高質(zhì)量均衡分類中，長短期綜合業(yè)績排名最靠前的產(chǎn)品為海富通國策導(dǎo)向，本文中我們將以該產(chǎn)品為例做詳細(xì)的解析。
海富通國策導(dǎo)向：超額收益顯著，機構(gòu)認(rèn)可度高
海富通國策導(dǎo)向A（代碼：519033.OF）成立于2011年11月16日，為偏股混合型基金。海富通國策導(dǎo)向A成立時間較長，中途歷經(jīng)多次基金經(jīng)理變更，現(xiàn)任基金經(jīng)理為胡耀文，2021年5月7日開始任職，2022年8月15日起獨立管理該產(chǎn)品。胡耀文管理以來，基金規(guī)?？焖僭鲩L，機構(gòu)認(rèn)可度提升。
海富通國策導(dǎo)向相對偏股型基金指數(shù)超額收益顯著。2021年以來，海富通國策導(dǎo)向年化收益率-0.22%，最大回撤25.99%，無論是收益回報還是回撤控制均優(yōu)于偏股混合型基金指數(shù)。分市場階段來看，海富通國策導(dǎo)向市場適應(yīng)性優(yōu)異，在各市場環(huán)境下均能戰(zhàn)勝偏股混合型基金指數(shù)。
基金投資策略：立足宏觀，尋求最具性價比的核心資產(chǎn)
海富通國策導(dǎo)向為偏股混合型基金，合同約定的權(quán)益資產(chǎn)占比范圍在60-95%。結(jié)合季報披露等數(shù)據(jù)，基金經(jīng)理以高頻、前瞻的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為依據(jù)做資產(chǎn)配置決策。
行業(yè)配置方面，基金總體配置較為分散。同時，基金經(jīng)理也會圍繞市場宏觀矛盾做小幅度的輪動。
選股方面，胡耀文管理的海富通國策導(dǎo)向一直秉持提高組合Sharpe Ratio的目標(biāo)，致力于尋求最具性價比的核心資產(chǎn)。根據(jù)我們構(gòu)建的主動權(quán)益基金標(biāo)簽體系，海富通國策導(dǎo)向當(dāng)前為高質(zhì)量均衡策略。
基金投資能力：均衡全面，能力圈廣闊
胡耀文管理的海富通國策導(dǎo)向重倉股質(zhì)量出色，收益來源相對透明。2022年6月之前重倉股較好擬合了基金凈值，而隨后則大幅領(lǐng)先于基金凈值。
我們通過雷達(dá)圖的形式刻畫基金的各項能力，基金的收益來源多樣化，在風(fēng)格、行業(yè)、選股以及交易層面的收益都排在同期市場前列，其中行業(yè)選擇及交易能力更為突出，均達(dá)到前20%的水平。
海富通國策導(dǎo)向能力圈較為廣闊，在金融周期及消費領(lǐng)域優(yōu)勢明顯，在科技與醫(yī)藥板塊也均處于市場前列。
風(fēng)險提示：基金表現(xiàn)基于歷史數(shù)據(jù)，市場未來可能發(fā)生變化。對基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論不能保證未來的可持續(xù)性，不構(gòu)成對該產(chǎn)品的推薦投資建議。
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