久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司公告：公司發(fā)布2023年三季報(bào)，2023年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入66.92億元（YoY-5.42%），歸母凈利潤(rùn)4.82億元（YoY+0.87%），扣非歸母凈利潤(rùn)4.40億元（YoY-0.16%）；其中2023Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.26億元（YoY+1.26%，QoQ-0.35%），歸母凈利潤(rùn)1.69億元（YoY+16.12%，QoQ-8.79%），扣非歸母凈利潤(rùn)1.60億元（YoY+25.21%，QoQ-10.08%），業(yè)績(jī)符合預(yù)期。
　　主營(yíng)產(chǎn)品酚醛樹脂等產(chǎn)銷穩(wěn)步增長(zhǎng)，毛利率逐步回升。據(jù)公司公告，2023年前三季度公司積極應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化，進(jìn)一步加強(qiáng)營(yíng)銷，拓展市場(chǎng)，各主要業(yè)務(wù)板塊銷量實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，酚醛樹脂、鑄造用樹脂、電子化學(xué)品銷量分別為36.44、11.57、5.06萬噸，同比分別+32.12%、+11.71%、+17.25%，酚醛樹脂、鑄造用樹脂、電子化學(xué)品均價(jià)分別為6992、10083、17100元/噸，同比分別-24.52%、-32.69%、-19.70%。其中2023Q3酚醛樹脂、鑄造用樹脂、電子化學(xué)品銷量分別為13.41、3.86、2.11萬噸，同比分別+31.24%、-4.52%、+39.23%，環(huán)比分別+3.72%、-7.86%、+31.24%；酚醛樹脂、鑄造用樹脂、電子化學(xué)品均價(jià)分別為6709、9761、15529元/噸，同比分別-20.91%、-21.97%、-20.12%，環(huán)比分別+0.42%、-0.84%、-14.54%。成本端，2023年前三季度主要原料苯酚、糠醛、甲醇、聚合MDI、環(huán)氧氯丙烷采購(gòu)均價(jià)為6795、7104、2090、13169、7110元/噸，同比分別-26.98%、-42.75%、-12.04%、-14.63%、-51.09%。利潤(rùn)率方面，2023Q3公司銷售毛利率22.62%（YoY+3.93pct，QoQ+1.33pct），銷售凈利率7.37%（YoY+1.20pct，QoQ-0.62pct），利潤(rùn)率水平相對(duì)穩(wěn)定。2023Q3非經(jīng)常性損益主要影響因素是本期收到和攤銷政府獎(jiǎng)勵(lì)資金約750萬元。
　　生物質(zhì)化工逐步達(dá)產(chǎn)達(dá)效，電子化學(xué)品持續(xù)放量前景可期。據(jù)公司公告，大慶生產(chǎn)基地“100萬噸/年生物質(zhì)精煉一體化（一期工程）項(xiàng)目”已完成對(duì)生產(chǎn)工藝、機(jī)器設(shè)備的安裝調(diào)試及前期試生產(chǎn)，2023年5月正式投產(chǎn)，成功實(shí)現(xiàn)了從“工藝”到“產(chǎn)業(yè)”的升級(jí)跨越，并對(duì)農(nóng)業(yè)秸稈綜合利用格局帶來根本性重塑。公司立足自主研發(fā)，為電子化學(xué)品全行業(yè)提供一站式解決方案，高端電子化學(xué)品應(yīng)用領(lǐng)域逐步拓展到集成電路、液晶顯示器、芯片制造、5G/6G通訊、OpenAI相關(guān)的高端服務(wù)器等領(lǐng)域。光刻膠樹脂銷量保持穩(wěn)步增長(zhǎng)；新型高純環(huán)氧樹脂的開發(fā)進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)在下半年實(shí)現(xiàn)批量供貨。以chatGPT為代表的AIGC帶動(dòng)新一輪AI熱潮，PPO需求受AI服務(wù)器、通用服務(wù)器平臺(tái)升級(jí)拉動(dòng)，公司PPO產(chǎn)品在M6+及以上高速高頻覆銅板上已經(jīng)批量應(yīng)用，目前產(chǎn)能300噸/年，供不應(yīng)求；PPO擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能1000噸/年按計(jì)劃推進(jìn)，預(yù)計(jì)2024年一季度建成投產(chǎn)，屆時(shí)PPO將成為公司電子化學(xué)品產(chǎn)業(yè)主力產(chǎn)品之一。電子化學(xué)品持續(xù)放量，有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
　　投資分析意見：考慮到鑄造用樹脂需求偏弱，下調(diào)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為6.80、10.35、12.25億元（前值為8.02、10.81、12.63億元），當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)PB分別為1.96、1.76、1.57倍，可比公司東材科技、元力股份2023年平均PB估值為2.14倍（Wind一致預(yù)期），給予公司2023年P(guān)B估值2.14倍，對(duì)應(yīng)當(dāng)前市值上行空間約9%，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格大幅上漲，產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌，下游鑄件行業(yè)增速放緩，生物質(zhì)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)不及預(yù)期，鈉離子電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度不及預(yù)期，AI服務(wù)器市場(chǎng)增速不及預(yù)期，定增進(jìn)展不及預(yù)期