>> 申萬宏源-北交所策略周報(bào)：悲觀預(yù)期修復(fù)，持續(xù)反彈可期-231029
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
大小： |
821KB |
| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來源： |
申萬宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉靖,劉建偉,周羽希 |
| 下載權(quán)限： |
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本周策略觀點(diǎn)：
本周A股量?jī)r(jià)齊升持續(xù)反彈，帶動(dòng)北證市場(chǎng)情緒觸底回升。本周A股持續(xù)反彈，量能放大，主要受到中央?yún)R金增持ETF、增發(fā)1萬億國(guó)債等利好刺激。本周北證50指數(shù)上漲4.19%，成交金額環(huán)比上周增長(zhǎng)24.55%。而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)后，主題投資更趨活躍，周五北交所新股阿為特受國(guó)產(chǎn)光刻機(jī)主題帶動(dòng)，上漲1008.33%，創(chuàng)下北證新股首日漲幅最高紀(jì)錄。
我們認(rèn)為，北交所市場(chǎng)仍處于高性價(jià)比區(qū)域，看好市場(chǎng)反彈的持續(xù)動(dòng)力。(1）從A股權(quán)益市場(chǎng)來看，投資人較為擔(dān)憂的短中期因素均有所改善，反彈趨勢(shì)能夠確立。本輪市場(chǎng)下跌，投資者集中擔(dān)心的問題在于政策力度、24年經(jīng)濟(jì)壓力、中美關(guān)系等方面。隨著1萬億國(guó)債的發(fā)行，市場(chǎng)對(duì)政策的悲觀預(yù)期已經(jīng)開始修復(fù)。同時(shí)1萬億國(guó)債意味著，政府正加大對(duì)2024年由房地產(chǎn)投資下行帶來的增長(zhǎng)壓力的對(duì)沖措施。而中美貿(mào)易關(guān)系緩和的預(yù)期也在升溫。（2）北交所經(jīng)歷“北證主題基金贖回預(yù)期”引發(fā)的急跌后，市場(chǎng)估值已在低位，而政策催化劑正臨近。我們?cè)谏现艿闹軋?bào)中提到，在中性預(yù)期北證主題基金被贖回50%以內(nèi)時(shí)，北證主題基金拋售套現(xiàn)的壓力并不大。但由于市場(chǎng)較為悲觀，基金重倉(cāng)股仍受重創(chuàng)，民士達(dá)、駿創(chuàng)科技、康普化學(xué)、凱德石英、海能技術(shù)等公司10月16日后的最大回撤均在10%以上。在本輪下跌中，北交所整體估值已經(jīng)到了接近14倍的歷史最低水平。而北交所Q4的政策催化劑已臨近。一是我們預(yù)計(jì)年底前，北交所首批轉(zhuǎn)板公司將向市場(chǎng)公告轉(zhuǎn)板計(jì)劃。這將直接帶動(dòng)相關(guān)公司的估值修復(fù)，并在A股整體市場(chǎng)企穩(wěn)的情緒下，有望向轉(zhuǎn)板公告股同行業(yè)甚至向整個(gè)北證轉(zhuǎn)板主題股擴(kuò)散；二是預(yù)計(jì)年底前北交所直接IPO規(guī)則公布。這有望帶動(dòng)整個(gè)A股機(jī)構(gòu)資金對(duì)北交所的重新評(píng)估，24H1直接IPO進(jìn)入北交所公司的名單值得期待。
我們看好北證A股本輪反彈?？申P(guān)注三條線索，一是轉(zhuǎn)板主題，關(guān)注同力股份、禾昌聚合、利通科技、五新隧裝等；二是前期悲觀預(yù)期下錯(cuò)殺的白馬及新股，關(guān)注康普化學(xué)、蘇軸股份、凱德石英、華嶺股份、開特股份、富恒新材等；三是在市場(chǎng)活躍后關(guān)注彈性較大的0-1個(gè)股。關(guān)注諾思蘭德、辰光醫(yī)療等。
本周市場(chǎng)行情回顧：
市場(chǎng)：本周北證50指數(shù)上漲4.19%，北證50漲幅高于科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指、滬深300、中證1000。北交所個(gè)股中166只股票上漲，力王股份、惠同新材等漲幅居前。54只股票下跌，5只股票持平，漲跌比為3.07。
估值：北交所PE（TTM）均值22.63倍，中值14.57倍；創(chuàng)業(yè)板PE（TTM）均值66.07倍，中值33.43倍；科創(chuàng)板PE（TTM）均值67.12倍，中值37.07倍。
交易：本周北交所成交量為4.15億股，環(huán)比增加26.59%；成交額為43.81億元，環(huán)比增加24.55%。本周北交所融資融券余額為3.11億元，較上周增加0.08億元。
要聞：北交所對(duì)證券公司2023Q3執(zhí)業(yè)質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)并開展“三服務(wù)”青島行活動(dòng)。
北交所新股：
本周：北交所1只新股上市：阿為特，上市首日漲跌幅為1008.33%；截至2023年10月27日，北交所共有225家公司上市交易。下周：北交所上會(huì)2家（西磁科技、金則利）；申購(gòu)1家（美心翼申）；上市0家。
新三板動(dòng)態(tài)：
本周新掛牌14家，摘牌4家，周新增計(jì)劃融資4.84億元，完成融資9.14億元。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；股票市場(chǎng)整體波動(dòng)的影響；政策不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
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