>> 方正中期期貨-原油、瀝青周報(bào)-231029
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
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| 2259KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
隋曉影 |
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原油：
【行情復(fù)盤】
上周國內(nèi)SC原油整體震蕩走跌，主力合約收于670元/跌，周跌3.71%。
【重要資訊】
1、商務(wù)部制定并公布《2024年原油非國營貿(mào)易進(jìn)口允許量總量、申請條件和申請程序》。2024年原油非國營貿(mào)易進(jìn)口允許量為24300萬噸。
2、近期，美國宣布取消對委內(nèi)瑞拉油氣方面的制裁，前提是委內(nèi)瑞拉在總統(tǒng)大選上做出讓步。美國取消制裁意味著委內(nèi)瑞拉原油出口將不受限，預(yù)期流向美國的資源將增加，同時(shí)將提升委內(nèi)瑞拉原油貼水。摩根士丹利預(yù)計(jì)到年底，委內(nèi)瑞拉將額外向美國出口20-30萬桶/日的石油。到2024年下半年，委內(nèi)瑞拉石油產(chǎn)量將進(jìn)一步增加10-20萬桶/日，預(yù)計(jì)2024年的產(chǎn)量將在90-100萬桶/日的范圍內(nèi)。
3、美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，美國至10月20日當(dāng)周EIA原油庫存137.1萬桶，汽油庫存15.6萬桶，精煉油庫存-168.6萬桶。原油產(chǎn)量維持在1320.0萬桶/日不變。商業(yè)原油進(jìn)口601.3萬桶/日，較前一周增加7.1萬桶/日。原油出口減少46.8萬桶/日至483.3萬桶/日。煉廠開工率85.6%，預(yù)期86.5%，前值86.1%。
4、高盛：將2024年第一季度布倫特原油價(jià)格預(yù)測保持在95美元/桶，TTF天然氣價(jià)格為46歐元/兆瓦時(shí)。目前地緣政治沖突尚未影響石油供應(yīng)，但以色列天然氣田關(guān)閉已使全球液化天然氣供應(yīng)減少1%。預(yù)計(jì)在供應(yīng)嚴(yán)重不足的情況下，TTF天然氣價(jià)格可能會(huì)急劇上漲至120-200歐元/兆瓦時(shí)。
【市場邏輯】
巴以局勢動(dòng)蕩持續(xù)擾動(dòng)市場，但宏觀面及原油供需面對油價(jià)的支撐均在弱化，排除地緣政治因素，盤面累積了較大的下行壓力。
【交易策略】
地緣政治情緒主導(dǎo)盤面走勢，短線油價(jià)預(yù)計(jì)整體以震蕩行情為主，一旦地緣局勢緩和或熱度下降，油價(jià)回調(diào)概率大。
瀝青：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：上周瀝青期貨整體震蕩反彈，主力合約收于3746元/噸，周漲2.94%。
現(xiàn)貨市場：上周中石化山東、華東及華南等地區(qū)瀝青價(jià)格下調(diào)50-100元/噸，地?zé)捀S調(diào)整。當(dāng)前國內(nèi)重交瀝青各地區(qū)主流成交價(jià)：華東3940元/噸，山東3785元/噸，華南3925元/噸，西北4425元/噸，東北4150元/噸，華北3840元/噸，西南4250元/噸。
【重要資訊】
1、供給方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計(jì)，截止2023-10-25日當(dāng)周，國內(nèi)81家樣本企業(yè)煉廠開工率為38.4%，環(huán)比增加0.7%。下周煉廠停產(chǎn)及復(fù)產(chǎn)情況并存，預(yù)計(jì)開工持穩(wěn)或小漲。而根據(jù)隆眾對96家企業(yè)跟蹤，10月份國內(nèi)瀝青總計(jì)劃排產(chǎn)量為298.9萬噸，11月排產(chǎn)量為284.8萬噸，環(huán)比減少14.1萬噸或4.7%，同比去年11月份實(shí)際產(chǎn)量減少9.7萬噸或3.3%。
2、需求方面：北方地區(qū)公路項(xiàng)目進(jìn)入收尾階段，今年氣溫普遍偏高有利于瀝青需求的釋放，而華南等地仍有降雨天氣，道路施工及瀝青需求釋放受阻。整體上，隨著氣溫的逐步下降，北方地區(qū)需求將季節(jié)性下滑，南方地區(qū)受天氣影響實(shí)際需求也受限。
3、庫存方面：國內(nèi)瀝青煉廠小幅增長，社會(huì)庫存繼續(xù)下降。根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計(jì)，截止2023-10-24當(dāng)周，國內(nèi)54家主要瀝青樣本企業(yè)廠庫庫存為87.7萬噸，環(huán)比增長1.1萬噸，國內(nèi)76家主要瀝青樣本企業(yè)社會(huì)庫存為106.3萬噸，環(huán)比減少8.7萬噸。
【市場邏輯】
美國取消對委內(nèi)瑞拉制裁可能提升瀝青原料成本，而近期瀝青供需同步轉(zhuǎn)弱，但近期現(xiàn)貨庫存仍維持低位，整體供需矛盾有限。
【交易策略】
瀝青原料成本可能增加支撐瀝青盤面走勢，建議多單持有。
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