>> 華安證券-神州數(shù)碼(000034)三季度業(yè)績穩(wěn)健向上，關注昇騰產(chǎn)業(yè)鏈新變化-231030
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
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| 585KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
尹沿技,王奇玨 |
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事件概況
神州數(shù)碼于10月30日發(fā)布2023年度三季度報告，實現(xiàn)營業(yè)收入841.55億元，同比下降0.41%；實現(xiàn)歸母凈利潤8.51億元，同比增長24.91%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤8.43億元，同比增長27.82%。
單四季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入285.54億元，同比增長6.44%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.17億元，同比增長43.28%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤4.15億元，同比增長46.65%。
盈利指標方面，前三季度，公司銷售毛利率為3.94%，同比下降0.02pct，基本持平，公司財務費用率為0.34%，同比下降0.11pct，費用控制效果良好。此外，公司銷售費用率和研發(fā)費用率同比基本持平。
運營商及銀行招采陸續(xù)公布，有望進一步支撐公司長期發(fā)展
10月29日，公司發(fā)布中標候選人公告，公告顯示中國移動采購與招標網(wǎng)發(fā)布了《中國移動2023年至2024年集中網(wǎng)絡云資源池五期工程計算型服務器采購中標候選人公示》，神州數(shù)碼下屬控股子公司北京神州數(shù)碼云科信息技術有限公司為該項目標包1的中標候選人之一，投標報價為1,010,248,240.68元（不含稅），中標份額23%。此外，公司在本年度多個運營商和銀行采購中均獲得理想成績。
昇騰生態(tài)合作伙伴，國產(chǎn)服務器業(yè)務快速發(fā)展
從昇騰官網(wǎng)標注的級別來看，主要分為領先級、優(yōu)選級和認證級。其中包括服務器行業(yè)領先企業(yè)寶德、新華三、清華同方等，也包括2020年成立的華鯤振宇等新銳企業(yè)或生產(chǎn)主體，以及神州數(shù)碼等和華為長期保持合作關系的渠道端重點企業(yè)。其中部分合作伙伴，包括神州數(shù)碼在內(nèi)已經(jīng)實現(xiàn)鯤鵬系列服務器的量產(chǎn)出貨，具備長期定制化服務器的生產(chǎn)能力。
2022年公司發(fā)布神州鯤泰人工智能推理服務器，以“鯤鵬+昇騰”為核心，可提供128個處理核心的算力，同時最大可支持8張華為Atlas 300推理卡。目前，神州數(shù)碼已取得各行業(yè)數(shù)字化解決方案和人工智能數(shù)字化解決方案的實踐案例，在未來，其核心技術加速推動信創(chuàng)產(chǎn)品的發(fā)展。
投資建議
受益于國內(nèi)數(shù)字化進程不斷推進、信創(chuàng)應用有望大規(guī)模落地、云計算行業(yè)景氣度持續(xù)，綜合考慮公司股權激勵目標。我們預計公司2023-2025年實現(xiàn)收入1260/1362/1486億元，同比增長8.7%/8.1%/9.1%；實現(xiàn)歸母凈利潤12.56/14.28/16.38億元，同比增長25.0%/13.7%/14.7%，維持“買入”評級。
風險提示
1）下游需求不及預期；2）研發(fā)突破不及預期；3）市場拓展不及預期。
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