>> 國泰君安-神州數(shù)碼(000034)全面發(fā)力云與信創(chuàng)，IT分銷龍頭再出發(fā)-230831
| 上傳日期： |
2023/8/31 |
大小： |
840KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
朱麗江 |
| 下載權限： |
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本報告導讀：
公司是IT分銷龍頭企業(yè)，全面發(fā)力云與信創(chuàng)業(yè)務，長期成長空間廣闊，公司市場先發(fā)優(yōu)勢顯著，未來有望實現(xiàn)超預期發(fā)展。
投資要點：
首次覆蓋，給予“增持”評級。我們預計2023-2025年公司EPS分別為1.81、2.25、2.68元，同比增速分別為21%、24%、19%，按照2024年21.84倍PE給予目標價49.03元，給予“增持”評級。
公司是IT分銷龍頭企業(yè)，全面發(fā)力云與信創(chuàng)業(yè)務。公司是國內(nèi)營收體量最大的IT分銷商，連續(xù)十余年市占率第一，分銷業(yè)務保持穩(wěn)健增長。上市后通過并購以及自主投資切入云服務及信創(chuàng)整機戰(zhàn)略業(yè)務方向，開辟第二成長曲線，目前已經(jīng)成長云服務及信創(chuàng)整機市場的核心參與者。
公司云計算技術實力出眾，牌照資質(zhì)齊全。公司是國內(nèi)少數(shù)能夠在多云環(huán)境下實現(xiàn)MSP服務、實現(xiàn)對云平臺原生PaaS監(jiān)控、實現(xiàn)數(shù)字化應用開發(fā)的企業(yè)之一，對國內(nèi)外主流的公有云平臺都有長期穩(wěn)定的合作對接關系，且具備IDC、ISP、ICP等云業(yè)務的全牌照，能夠為客戶提供多樣、強拓展性的優(yōu)質(zhì)云服務。
公司在行業(yè)信創(chuàng)整機先發(fā)優(yōu)勢顯著，未來發(fā)展有望超預期。公司擁有遍布全國的To B銷售渠道，能夠高速觸達并快速響應客戶需求。公司是最早選擇堅定擁抱華為計算生態(tài)的整機廠商，目前在電子政務、運營商、金融等重要行業(yè)領域均積累起多個標桿客戶，如入圍中國移動的服務器集采大單，市場先發(fā)優(yōu)勢顯著，隨著行業(yè)信創(chuàng)逐漸向能源、交通等領域滲透，公司信創(chuàng)業(yè)務未來發(fā)展有望超預期。
風險提示：客戶IT預算下滑的風險、行業(yè)競爭加劇的風險
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