久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：2023年8月30日，神州數(shù)碼發(fā)布2023年中報(bào)。2023年H1，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收556.01億元，同比減少3.59%；歸母凈利潤(rùn)4.33億元，同比增加11.19%；扣非歸母凈利潤(rùn)4.28億元，同比增加13.68%。業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期。
　　投資要點(diǎn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流表現(xiàn)亮眼，云和自主品牌業(yè)務(wù)營(yíng)收占比提升：2023年H1，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為5.15億元，同比增長(zhǎng)486.74%，主要系公司加強(qiáng)應(yīng)收賬款催收力度。分產(chǎn)品來(lái)看，2023年H1，公司IT分銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收508.97億元，同比減少6.60%，營(yíng)收占比91.54%；云計(jì)算及數(shù)字化轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.88億元，同比增長(zhǎng)34.48%，自主品牌業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.10億元，同比增長(zhǎng)88.40%。2023年H1，云和自主品牌業(yè)務(wù)合計(jì)收入占比8.46%，同比上升2.95pct，反映公司戰(zhàn)略業(yè)務(wù)收入持續(xù)優(yōu)化。
　　云業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好，加速布局AI：細(xì)分領(lǐng)域上看，2023年H1，云轉(zhuǎn)售（AGG）業(yè)務(wù)收入27.97億元，同比增長(zhǎng)33.05%；云上服務(wù)及解決方案（MSP和ISV）收入3.90億元，同比增長(zhǎng)45.70%。公司加速AGI/AIGC領(lǐng)域布局。AI應(yīng)用方面，AIGC版本的人工智能知識(shí)管理平臺(tái)Jarvis已在多家世界500強(qiáng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)場(chǎng)景的可行性驗(yàn)證；2023年H1，公司幫助某高端化妝品客戶實(shí)現(xiàn)無(wú)需訓(xùn)練就投入生產(chǎn)的ITHelpDesk Bot，提供了極佳的人機(jī)對(duì)話體驗(yàn)。AI培訓(xùn)方面，公司將微軟Open AI培訓(xùn)與人工智能基礎(chǔ)認(rèn)證課程和本地客戶需求相結(jié)合，成為2023年微軟中國(guó)最佳合作伙伴。
　　自主品牌業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，信創(chuàng)+AI雙輪驅(qū)動(dòng)：2023年H1，公司自主品牌業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收高增，主要系鯤鵬和昇騰服務(wù)器營(yíng)收增速較高。產(chǎn)品研發(fā)方面，公司推出基于鯤鵬920+昇騰910處理器的神州鯤泰新一代中心訓(xùn)練處理器，可應(yīng)用于深度學(xué)習(xí)、模型開(kāi)發(fā)和人工智能訓(xùn)練等服務(wù)場(chǎng)景。我們認(rèn)為隨著華為生產(chǎn)能力逐步解決，鯤鵬在信創(chuàng)市場(chǎng)的份額有望快速提升，公司作為華為鯤鵬整機(jī)頭部供應(yīng)商，將充分受益。同時(shí)，隨著AI快速發(fā)展，昇騰出貨量有望大幅提升，公司加大力度布局力度，昇騰服務(wù)器營(yíng)收有望快速增長(zhǎng)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們認(rèn)為隨著信創(chuàng)招標(biāo)大單落地和AI產(chǎn)業(yè)推進(jìn)，華為鯤鵬和昇騰服務(wù)器出貨量有望大幅提升。神州數(shù)碼作為華為鯤鵬整機(jī)頭部供應(yīng)商，同時(shí)加大力度布局昇騰，自主品牌業(yè)務(wù)營(yíng)收有望迎來(lái)加速增長(zhǎng)?；诖?，我們維持公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為12.35/15.08/17.83億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：信創(chuàng)政策不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。划a(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期。