>> 財通證券-輕工行業(yè)周報：Q4竣工傳導(dǎo)與大促催化，家居消費或迎提振-231029
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
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| 850KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
呂明璋 |
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此報告為加密報告 |
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核心觀點
本周行情回顧：本周（2023.10.23-2023.10.27）申萬輕工指數(shù)收報2196.43點，周漲跌幅為+2.27%，在31個申萬一級行業(yè)中排名第14，跑贏滬深300指數(shù)0.79pct。子版塊方面，本周文娛用品/造紙/家居用品/包裝印刷分別+6.56%/+2.61%/+1.91%/+0.88%。
Q4竣工傳導(dǎo)與大促催化，有望提振家居消費。地產(chǎn)端，今年9月住宅銷售面積同比-21.1%（前值-25.6%），降幅有所收窄；今年9月住宅新開工面積同比-16.9%（前值-21.6%），降幅收窄；今年9月住宅竣工面積同比+24%（前值+10.5%），今年前9月住宅竣工面積同比+20.1%，在保交樓背景和前期滯后需求釋放下，今年前9月竣工端表現(xiàn)亮眼。政策端，近期城中村改造、“認(rèn)房不認(rèn)貸”、優(yōu)化首付比和房貸利率等地產(chǎn)優(yōu)化政策密集發(fā)布，地產(chǎn)銷售端有望迎來改善，預(yù)計四季度在前期竣工支撐和促銷活動帶動下，家居消費需求有望得到提振。
9月美國新建住房銷售同比高增，新房待售及成屋銷售庫存同比下行。新建住房方面，2023年9月美國新建住房銷售75.9萬套，同比+33.9%（前值+6.0%），環(huán)比+12.3%；9月新建住房待售套數(shù)為44.1萬套，同比-6.4%（前值-6.0%）。成屋銷售方面，2023年9月美國成屋銷售396萬套，同比-15.4%（前值-15.3%），環(huán)比-2.0%；9月成屋銷售庫存113萬套，同比-8.1%（前值-14.1%）。9月美國新建住房銷售同比高增，新房待售及成屋銷售庫存同比下行，有望為家居需求提供支撐，利好中國家居出口企業(yè)。
投資建議：推薦當(dāng)前估值處于低位，供應(yīng)鏈效率與組織管理能力持續(xù)提升的定制家居龍頭歐派家居（603833.SH）、定制業(yè)務(wù)不斷發(fā)力的軟體家居龍頭顧家家居（603816.SH），建議關(guān)注品牌領(lǐng)先渠道強勢的中高端床墊龍頭慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和數(shù)字化新零售轉(zhuǎn)型的泛家居行業(yè)龍頭居然之家（000785.SZ）、產(chǎn)品矩陣豐富渠道持續(xù)發(fā)力的床墊龍頭喜臨門（603008.SH）。
風(fēng)險提示：地產(chǎn)銷售下滑；原材料價格上漲；下游需求不及預(yù)期。
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