>> 西部證券-萬達電影(002739)23年三季報業(yè)績點評：Q3凈利創(chuàng)新高，各業(yè)務(wù)板塊全面恢復(fù)增長-231031
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
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| 279KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李艷麗 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：萬達電影發(fā)布2023年三季報，三季度實現(xiàn)營收44.79億元，同比提升61%，歸母凈利潤6.92億元，為單季度歷史新高，同比提升1341%。
國內(nèi)、海外影院票房超預(yù)期修復(fù)。23年7-9月，公司國內(nèi)影院實現(xiàn)票房25.7億元（不含服務(wù)費），同比提升102.1%，較19年同期增長21.2%；23年1-9月公司累計票房同比增長68%至62.2億元，觀影人次1.5億，同比增長69%，較19年同期增長4%。海外方面，在《芭比》和《奧本海默》帶動下，公司下屬澳洲院線第三季度票房表現(xiàn)超出預(yù)期，7-9月實現(xiàn)票房0.94億澳元，同比增長43%，觀影人次512萬，同比增長31%。
輕資產(chǎn)影院加速擴張。截至2023年9月30日，公司國內(nèi)擁有已開業(yè)影院877家，7,338塊銀幕，其中直營影院709家，6,159塊銀幕，輕資產(chǎn)影院168家，1,179塊銀幕，前三季度公司累計市場份額16.5%，龍頭位置穩(wěn)固；境外市場，公司擁有影院60家，523塊銀幕。2023年7-9月，公司新開直營影院1家，輕資產(chǎn)影院20家（去年同期新開14家），境外影院4家，輕資產(chǎn)影院擴張速度持續(xù)提升。
參投影視、游戲新品上線，貢獻業(yè)績增量。2023三季度，公司參與投資出品影片《宇宙探索編輯部》《倒數(shù)說愛你》《熱烈》《孤注一擲》《第八個嫌疑人》上映，投資出品的電視劇《最燦爛的我們》播出，獲得較好的票房和收視成績，推動內(nèi)容投資收益上升;同時，公司8月發(fā)行游戲《秦時明月：滄?！?，最高位列游戲暢銷榜TOP20，帶動游戲板塊收入同比大幅提升。
盈利預(yù)測：電影市場逐步復(fù)蘇，公司院線龍頭位置穩(wěn)固，內(nèi)容業(yè)務(wù)有序推進，預(yù)計公司23/24/25年歸母凈利潤分別為12.42/15.10/16.75億元，同比增長165%/22%/11%。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：政策監(jiān)管風(fēng)險；票房不及預(yù)期；商譽減值風(fēng)險
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