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事件：公司公告《2023年三季度報(bào)告》。
　　消費(fèi)電子復(fù)蘇趨勢(shì)明顯，公司前三季度收入同比高增。2023年1-9月公司實(shí)現(xiàn)收入31.96億元，同比+26.80%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.12億元，同比實(shí)現(xiàn)扭虧。單季度看，2023Q3公司實(shí)現(xiàn)收入11.75億元，同比+69.74%，環(huán)比-0.28%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.48億元，同比扭虧為盈，環(huán)比+5094.66%。受益于公司產(chǎn)品市占率提升及客戶(hù)需求結(jié)構(gòu)變化，公司出貨量有所增長(zhǎng)，營(yíng)收同比大幅提升。
　　毛利率環(huán)比持平微降，公司盈利能力有望企穩(wěn)回升。2023年1-9月公司實(shí)現(xiàn)毛利率40.95%，同比-4.84pct；凈利率為0.39%，同比+4.34pct。單季度看，2023Q3公司毛利率為40.19%，同比-5.14pct，環(huán)比-0.76pct；公司凈利率為12.64%，同比+30.06pct，環(huán)比+12.39pct。
　　客戶(hù)基礎(chǔ)雄厚，全球品牌影響力持續(xù)提升。公司是國(guó)內(nèi)少數(shù)導(dǎo)入全球知名品牌客戶(hù)供應(yīng)鏈的芯片設(shè)計(jì)公司，產(chǎn)品和解決方案廣泛應(yīng)用于三星、谷歌、亞馬遜、戴爾、華為、OPPO、vivo、小米、榮耀、聯(lián)想以及比亞迪、理想、廣汽、別克、本田、豐田、現(xiàn)代、日產(chǎn)等國(guó)際國(guó)內(nèi)知名品牌。隨著多元化戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)，產(chǎn)品應(yīng)用覆蓋智能終端、汽車(chē)電子、IoT、工業(yè)等應(yīng)用領(lǐng)域，進(jìn)一步拓寬廣泛的客戶(hù)基礎(chǔ)。
　　指紋傳感器全球領(lǐng)先，屏下光學(xué)、側(cè)邊電容指紋份額有望進(jìn)一步提升。公司傳感產(chǎn)品主要包括指紋傳感器、光線傳感器、健康傳感器及其他。指紋傳感器連續(xù)多年市占率全球第一。2023H1公司屏下光學(xué)指紋、側(cè)邊電容指紋的市場(chǎng)份額均有較為明顯的提升，超薄屏下光學(xué)指紋憑借結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)受到品牌客戶(hù)青睞，在高端機(jī)型上保有可觀的市占率。
　　折疊屏、高端軟屏觸控芯片市占提升，車(chē)規(guī)級(jí)觸控芯片導(dǎo)入順利。2023年公司手機(jī)觸控芯片在高端軟屏、折疊屏市場(chǎng)份額繼續(xù)提升；車(chē)規(guī)級(jí)觸控芯片導(dǎo)入比亞迪、造車(chē)新勢(shì)力，實(shí)現(xiàn)規(guī)模出貨，市占率持續(xù)提升；車(chē)規(guī)級(jí)觸摸按鍵芯片在2023年上半年成功量產(chǎn)；新一代車(chē)規(guī)級(jí)觸摸按鍵MCU產(chǎn)品也取得了突破性進(jìn)展，實(shí)現(xiàn)客戶(hù)送樣。
　　盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)公司2023/2024/2025年歸母凈利潤(rùn)分別為1.05/5.50/6.58億元，對(duì)應(yīng)10月26日股價(jià)PE分別為302/58/48倍，首次覆蓋，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新品研發(fā)不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、下游需求持續(xù)疲軟