>> 申萬宏源-華中數(shù)控(300161)Q3業(yè)績同比扭虧為盈，與國智中心加強合作-231030
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
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| 672KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉建偉,王珂,李蕾 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
公司發(fā)布2023年前三季度報告，2023Q1-Q3公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.96億元，同比+33.31%；歸母凈利潤-3361.91萬元，虧損較2022Q1-Q3有所收窄，業(yè)績符合預(yù)期。單季度來看，2023Q3公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.10億元，同比+18.73%，環(huán)比-22.48%；歸母凈利潤149.12萬元，同比實現(xiàn)扭虧為盈，環(huán)比-56.59%。
公司點評：
高端產(chǎn)品占比提升帶動毛利率改善，期間費用率持續(xù)下降。盈利端：根據(jù)公司前三季度報告，2023Q1-Q3毛利率32.61%，同比+0.77pct；凈利率-3.42%，同比+4.77pct。單季度來看，2023Q3毛利率37.54%，同比+1.05pct，環(huán)比+7.78pct；凈利率-0.92%，同比+1.92pct，環(huán)比-2.29pct。費用端：2023前三季度期間費用率40.84%，同比-6.16pct，銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率分別9.97%/9.71%/19.31%/1.84%，同比分別-2.25/-2.35/-1.35/-0.21pct。受益于收入規(guī)模的穩(wěn)健增長以及內(nèi)部控費，公司期間費用率穩(wěn)中有降。
與國智中心合作，共同推動高性能數(shù)控技術(shù)研發(fā)。公司10月27日發(fā)布公告，擬與國家智能設(shè)計與數(shù)控技術(shù)創(chuàng)新中心（國智中心）簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，就高性能數(shù)控技術(shù)與高端數(shù)控系統(tǒng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺、智能伺服與動力學(xué)建模、智能電機技術(shù)、機器人和智能產(chǎn)線等方面的內(nèi)容展開技術(shù)開發(fā)與合作，合作期內(nèi)公司擬向國智中心支付技術(shù)研發(fā)費用總計3000萬元，根據(jù)項目驗收情況分3年分期撥付。國智中心是我國智能設(shè)計與數(shù)控技術(shù)領(lǐng)域的國家戰(zhàn)略科技力量，此次合作有利于進一步推進公司高性能數(shù)控系統(tǒng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺等關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)，實現(xiàn)核心技術(shù)產(chǎn)品化和產(chǎn)業(yè)化。
亮相玉環(huán)展配套多臺機床，瞄準臺州產(chǎn)業(yè)市場發(fā)布華中8型車銑復(fù)合系統(tǒng)。根據(jù)公司公眾號信息，10月27日公司參加玉環(huán)國際機床展，以超過50家企業(yè)、超160臺配套的成績亮相。臺州注重數(shù)控機床、模具、泵與電機等本地優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)聯(lián)動發(fā)展，打造以玉環(huán)、溫嶺為主的中國數(shù)控車床之都，已成為全國重要的中小型數(shù)控機床產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。華中數(shù)控瞄準臺州產(chǎn)業(yè)市場，10月28日發(fā)布全新的華中8型車銑復(fù)合數(shù)控系統(tǒng)產(chǎn)品，加快高端化、智能化轉(zhuǎn)型，推動臺州機床產(chǎn)業(yè)求新求變，塑造產(chǎn)業(yè)發(fā)展新動能新優(yōu)勢，幫助用戶實現(xiàn)數(shù)控加工的“更精、更快、更智能”。
維持盈利預(yù)測，維持“買入”評級。公司凈利潤的確認有季節(jié)性，我們看好四季度公司收入及利潤增長，維持盈利預(yù)測，預(yù)計2023-2025年歸母凈利潤分別為0.97/1.62/2.59億元，公司目前股價（2023/10/30）對應(yīng)2023/24/25年P(guān)E分別為75、45、28X，維持買入評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險；數(shù)控系統(tǒng)國產(chǎn)化不及預(yù)期的風(fēng)險；市場競爭加劇的風(fēng)險
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