>> 民生證券-小米集團(tuán)-W(1810.HK)事件點評：全能旗艦小米14跨越升級，澎湃OS打造人車家全生態(tài)-231031
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
大小： |
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pdf 共7頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
方競 |
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事件：10月26日晚，小米召開小米澎湃OS暨小米14系列新品發(fā)布會，正式發(fā)布了全新操作系統(tǒng)小米澎湃OS、年度旗艦小米14系列和6款A(yù)IoT產(chǎn)品，并宣布了小米集團(tuán)最新戰(zhàn)略從「手機×AIoT」，升級「人車家全生態(tài)」。
小米14全球首發(fā)驍龍8Gen3移動平臺，旗艦配置迎跨越式升級。芯片方面，產(chǎn)品搭載驍龍8 Gen3芯片，CPU實現(xiàn)跨越式升級，性能提高32%，GPU提升34%，CPU同性能下功耗降低34%，GPU同性能下功耗降低38%。屏幕方面，14采用6.36英寸屏幕，分辨率升級為1.5K，像素密度高達(dá)460PPI，14 Pro屏幕在標(biāo)準(zhǔn)版之上，采用6.73英寸2K規(guī)格的全等深微曲屏，材質(zhì)方面搭配龍晶玻璃，比iPhone超瓷晶材料強度提升5%。光學(xué)方面，定制的1/1.31英寸CIS大底，可實現(xiàn)無級可變光圈，最高支持1024級調(diào)節(jié)。據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，2023Q3全球智能手機出貨量僅下跌1%，其中小米市場份額創(chuàng)下2021Q3以來新高達(dá)14%，位列第三。2023年，小米手機全球出貨量已實現(xiàn)連續(xù)兩個季度的環(huán)比穩(wěn)健增長。未來，伴隨小米高端化產(chǎn)品戰(zhàn)略推進(jìn)及全球化布局，其手機業(yè)務(wù)將重拾增長超預(yù)期。
澎湃OS賦能，開啟人車家全生態(tài)。小米澎湃OS將自研的Xiaomi Vela系統(tǒng)內(nèi)核與深度修改的Linux系統(tǒng)內(nèi)核進(jìn)行融合，深耕底層技術(shù)，可支持200+處理器平臺，20+文件系統(tǒng)，200+硬件品類。未來，有望賦能小米軟硬深度融合，實現(xiàn)（軟件×硬件）。此外，在小米澎湃OS下，公司自研了先進(jìn)的澎湃跨互聯(lián)框架，手機、PAD、電視、手表、音箱、攝像機等設(shè)備均能動態(tài)實時組網(wǎng)，實現(xiàn)全生態(tài)跨端互聯(lián)。后續(xù)，隨小米首款汽車在2024H1發(fā)售，公司將現(xiàn)有的軟硬件場景與汽車互聯(lián)，打造人車家全生態(tài)。
深化AI布局，智能思考中樞技術(shù)落地。小米強調(diào)“軟硬深度融合，AI全面賦能”的科技戰(zhàn)略升級。積極布局人工智能，全面推進(jìn)大模型研發(fā)和落地，選擇“輕量化，本地部署”作為小米大模型技術(shù)主力突破方向。手機端側(cè)小愛同學(xué)升級AI大模型，并開啟邀請測試。公司不斷深化前沿AI技術(shù)，推出Xiaomi HyperMind思考中樞，通過全模態(tài)感知實現(xiàn)自動化執(zhí)行，目前已實現(xiàn)實時字幕、小愛輸入助手、AI寫真、AI妙畫、AI搜圖等基于AI大模型功能。小米澎湃OS的AI子系統(tǒng)支持最新的大模型NPU部署技術(shù)，有望率先在手機端側(cè)運行。
投資建議：鑒于小米新機市場表現(xiàn)尚佳，出貨量超預(yù)期，我們上修盈利預(yù)測。預(yù)計23-25年將實現(xiàn)營收人民幣2840.18/3004.81/3347.77億元，歸母凈利潤人民幣148.92/123.97/135.22億元，對應(yīng)現(xiàn)價PE分別為22/27/25倍。我們看好公司“人車家全生態(tài)”的發(fā)展戰(zhàn)略及持續(xù)的AI布局，維持“推薦”評級
風(fēng)險提示：市場競爭加劇的風(fēng)險；海內(nèi)外政策波動的風(fēng)險；造車等新業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險
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