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事件
　　10月27日，中航沈飛發(fā)布2023年第三季度報告。2023Q1-Q3，公司實現(xiàn)營收346.31億元，同比增長14%，實現(xiàn)歸母凈利潤23.64億元，同比增長36%。
　　點評
　　1、營業(yè)收入穩(wěn)定增長，費用率保持穩(wěn)定。2023Q1-Q3，公司實現(xiàn)營收346.31億元，同比增長14%，實現(xiàn)歸母凈利潤23.64億元，同比增長36%。2023Q1-Q3，費用率方面，公司四費費率2.49%，同比降低0.09pcts，其中，銷售、管理、研發(fā)和財務費用率分別為0.03%、1.70%、1.57%和-0.81%，同比基本持平。
　　2、均衡生產(chǎn)水平達到新高度，促進盈利能力穩(wěn)步提升。近年公司圍繞型號研制需求，積極推進先進技術應用及智能制造生產(chǎn)模式，深入開展零件精準制造、裝配系統(tǒng)集成等技術研究，大力推動零件制造和裝配集成向自動化、智能化發(fā)展，在數(shù)字化智能車間、裝配脈動柔性生產(chǎn)線、數(shù)字化與智能化關鍵制造技術應用取得實質(zhì)進展，均衡生產(chǎn)水平達到新高度。2023Q1-Q3，公司實現(xiàn)毛利率10.85%，同比增長1.33pcts；銷售凈利潤率6.75%，同比增長1.01pcts，利潤率穩(wěn)定提升反映主機廠規(guī)模效應已逐步顯現(xiàn)，疊加未來新型號列裝，公司有望獲得新的收入利潤增長動力。
　　3、根據(jù)公司2023年度預算，預計2023年實現(xiàn)收入460.9億元，同比增長10.8%；實現(xiàn)凈利潤29.2億元，同比增長26.25%。2023前三季度,公司營收實現(xiàn)計劃完成率75.14%，凈利潤實現(xiàn)計劃完成率80.96%，預計2023年全年有望順利完成目標。
　　4、盈利預測與投資評級：我們預計公司2023-2025年的歸母凈利潤分別為29.91、36.27、45.03億元，同比增長30%、21%、24%，對應當前股價PE分別為39、32、26倍，維持“買入”評級。
　　風險提示：
　　軍品訂單不及預期；軍品降價超出市場預期；市場拓展不及預期等。