>> 華鑫證券-光峰科技(688007)公司事件點評報告：盈利能力持續(xù)修復，車載+影院業(yè)務未來增長可期-231031
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
大小： |
380KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
寶幼琛 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件
光峰科技發(fā)布2023年第三季度報告：公司前三季度實現營業(yè)收入16.51億元，同比下降12%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.29億元，同比增長40.72%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤7469.68萬元，同比增長41.2%。
投資要點
▌盈利能力持續(xù)修復，B端業(yè)務恢復強勁
公司第三季度實現收入5.8億元，同比減少4.8%.實現歸母凈利潤0.5億元，同比增長18.2%,扣非歸母凈利潤0.4億元，同比增長31.4%。公司盈利能力持續(xù)修復主要受益于全面回暖的電影市場，影院核心器件業(yè)務持續(xù)強勁恢復，專業(yè)顯示業(yè)務繼續(xù)保持穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢，但家用業(yè)務受大眾消費謹慎等因素有所承壓。利潤率方面，公司前三季度毛利為38.12%（同比+6.72pct），凈利潤為4.54%（同比+2.61pct）。期間費用方面，公司前三季度銷售/管理/財務費用率分別為13.27%/7.24%/-1.08%%,同比+2.59pct/-1.48pct/-0.27pct。
研發(fā)費用方面，公司2023年前三季度研發(fā)費用為1.95億元，同比增長12%。
▌電影市場全面回暖，影院核心器件業(yè)務不斷向好隨著題材多元、高質量片源的陸續(xù)上映，觀眾多樣化觀影需求得到滿足，國內電影市場呈現火熱態(tài)勢，尤其2023年暑期檔，票房記錄創(chuàng)新高?；谏鲜鲇霸菏袌鲂星椋?023年前三季度，公司影院放映服務業(yè)務保持高增長勢頭，帶動公司整體盈利能力與現金流等核心指標持續(xù)提升。2023年第三季度，公司實現新增租賃光源上線安裝量近500套；截至2023年9月30日，ALPD？激光光源放映解決方案在國內安裝量已突破2.9萬套，穩(wěn)步推進影院放映服務業(yè)務高質量發(fā)展。
▌車載核心器件業(yè)務穩(wěn)步推進，定點項目持續(xù)增加
面向汽車應用，公司主力開拓車載顯示、激光大燈、AR-HUD三大方向應用方案，實現核心器件光機和PGU在座艙高溫的工作環(huán)境下保持穩(wěn)定運行，同時兼容自由曲面和波導，具備體積更小、亮度及使用效率更高等優(yōu)勢。目前已獲得比亞迪、賽力斯、北汽新能源、華域視覺等頭部車企及一級供應商定點合作，為寶馬概念車提供四車窗融合顯示核心器件，標志著公司在AR-HUD領域取得新突破，為消費者提供更好的輔助駕駛體驗。2023年第三季度，公司新增車載光學技術相關授權及申請專利數量22項；截至2023年9月30日，車載光學技術相關累計授權及申請專利數量為191項，同比增長39.41%。
▌盈利預測
公司是全球領先激光顯示科技企業(yè)，持續(xù)聚焦以ALPD？半導體激光光源技術和架構為主導，隨著B端業(yè)務的不斷修復，同時車載業(yè)務持續(xù)發(fā)展，我們預測公司2023-2025年收入分別為25.26、31.83、40.9億元，EPS分別為0.33、0.58、0.88元，當前股價對應PE分別為88、50、33倍，首次覆蓋，給予“買入”投資評級。
▌風險提示
技術替代風險、核心零部件供應風險、市場競爭加劇。
|
|
