>> 西部證券-綠能慧充(600212)2023年三季報點評：充電樁業(yè)務(wù)量利雙升，Q3業(yè)績符合預(yù)期-231031
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
大小： |
313KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊敬梅 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2023年三季報。2023前三季度公司實現(xiàn)營收5.12億元，同比+198.94%，實現(xiàn)歸母凈利潤2492萬元，同比扭虧，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1096萬元，同比扭虧。其中2023Q3公司實現(xiàn)營收2.59億元，同環(huán)比+390%/+67%；實現(xiàn)歸母凈利潤2132萬元，同比扭虧，環(huán)比+397%；實現(xiàn)扣非凈利潤935萬元，同比扭虧，環(huán)比+144%；23Q3銷售毛利率為22.12%，同環(huán)比+1.52/-1.78pcts；銷售凈利率8.13%，同環(huán)比+33.45/+5.78pcts。業(yè)績符合市場預(yù)期。
充電樁業(yè)務(wù)高增，業(yè)績快速釋放。根據(jù)充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2023前三季度國內(nèi)充電基礎(chǔ)設(shè)施增量為243.2萬臺，其中公共充電樁增量為66.4萬臺；截至2023年9月，全國充電設(shè)施累計達764.2萬臺，同比+70.3%，持續(xù)高增。我們測算公司23前三季度充電樁收入合計達4.8億元，占公司總營收90%以上，儲能業(yè)務(wù)占比較小，隨著充電場站配儲項目增多，有望逐步放量。我們測算2023Q3充電樁業(yè)務(wù)收入約2.5億元，環(huán)比+70%以上，充電樁業(yè)務(wù)毛利率穩(wěn)步上升，達30%以上。我們預(yù)計公司2023全年充電樁業(yè)務(wù)收入達8億元以上，全年毛利率維持30%以上。
充電堆逐步成公共充電領(lǐng)域主流方案，中標(biāo)中石油5億項目彰顯技術(shù)優(yōu)勢。隨著4C超充電池在電動車批量應(yīng)用，下游對超充需求不斷提升，充電堆方案在公共充電領(lǐng)域逐步成為主流解決方案。我們預(yù)計公司充電堆收入占總收入比近60%，最新960KW充電堆產(chǎn)品已經(jīng)批量出貨。23Q3中石油5億充電設(shè)備招標(biāo)，公司在眾多充電樁公司中脫穎而出，成功入圍，彰顯產(chǎn)品硬實力。隨著公司中標(biāo)項目陸續(xù)交付，業(yè)績有望快速增長。
投資建議：考慮公司產(chǎn)品下游需求高增，我們預(yù)計公司2023-2025年實現(xiàn)歸母凈利0.63/1.93/3.26億元，同比扭虧/+205.9%/+68.8%，對應(yīng)EPS為0.09/0.29/0.49元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期；海外市場拓展不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。
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