>> 東方證券-建材行業(yè)周報：關注“房改”與萬億國債帶來的投資機會-231031
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
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| 609KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
余斯杰,馮孟乾 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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新一輪“房改”將對消費建材需求規(guī)模以及結構帶來深刻影響。近期經濟觀察報報道，新一輪“房改”即將推行，主要涉及兩點，第一是加大保障性住房建設和供給，第二是推動建立房地產業(yè)轉型發(fā)展新模式。我們認為“房改”的推進有望推廣保障房模式，首先將在35個大中城市率先探索，以剛需精裝房為主。對于保障房來源，我們認為一部分將來自政府投資的新建樓房，一部分將來自于原先房企開發(fā)的停工樓盤由政府接盤后進行改造開發(fā)。保障房的推廣，對于裝修類材料（瓷磚、涂料、砂漿等）將大于結構類材料（水泥、鋼筋、玻璃）的需求。對于商品房，將回歸商品屬性，大戶型比例將有所提升。后續(xù)對于裝修類建材需求將呈現(xiàn)高端改善型需求以及下沉剛性需求兩極分化的態(tài)勢。中央財政將于四季度發(fā)行萬億國債，主要用于支持災后恢復城建以及提升防災減災救災能力。我們認為國債支持下后續(xù)基建投資有望加速，對應細分賽道如管材、防水、減水劑、水泥需求有望提升。
本周市場回顧：本周（2023/10/23-2023/10/27）建材板塊（中信）指數(shù)漲幅1.4%，相對滬深300收益為-0.1%。年初至今，建材板塊收益率為-14%，相較滬深300超額收益率為-6.0%。上周優(yōu)選組合收益率為0.7%，相較建材指數(shù)超額收益率為-0.7%，累計收益率/超額收益率7.1%/34.1%。
建材周度數(shù)據(jù)概述：本周全國浮法玻璃均價110元/重量箱，環(huán)/同比變化+1.1%/+25.7%；庫存4019萬重箱，環(huán)比上漲1.5%，YoY-35.0%。本周全國主流纏繞直接紗均價3317元/噸，環(huán)比下降2.9%；電子紗均價7900元/噸，環(huán)比持平。本周全國水泥市場平均成交價為375元/噸，環(huán)比上漲4元。本周水泥出貨率61.6%，環(huán)比上升1.6pct；庫容比71.8%，環(huán)比持平。
投資建議與投資標的
統(tǒng)建材方面：建議關注地產政策落地帶來的板塊修復機會，一旦整體板塊企穩(wěn)，一線龍頭彈性可以值得期待，代表性標的包括東方雨虹(002271，買入)、北新建材(000786，買入)、偉星新材(002372，未評級)、三棵樹(603737，未評級)、兔寶寶(002043，未評級)、堅朗五金(002791，未評級)。
新型材料領域：依然建議關注高純石英砂/鋰電池隔膜涂覆/藥用玻璃/光伏玻璃四個細分板塊，相關標的包括石英股份(603688，買入)，壹石通(688733，增持)，福萊特(601865，未評級)，山東藥玻(600529，增持)，力諾特玻(301188，買入)，亞瑪頓(002623，未評級)。
建筑細分高景氣領域/標的：高空租賃行業(yè)在未來2-3年依然能看到較快的行業(yè)增長和滲透率的持續(xù)提升，標的包括華鐵應急(603300，買入)；受益于制造業(yè)和基建的回暖，裝配式鋼結構相關標的也將受益，標的包括鴻路鋼構(002541，增持)；“一帶一路”建設驅動下建議關注新疆基建龍頭新疆交建(002941，未評級)，青松建化(600425，未評級)。
下周建議關注：海螺水泥(600585，未評級)、塔牌集團(002233，未評級)、旗濱集團(601636，未評級)、北新建材(000786，買入)、西大門(605155，未評級)、英科再生(688087，未評級)
風險提示基建/地產投資增速不達預期，原材料價格大幅波動
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