久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2023年三季報(bào)，2023Q1-3實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入83.63億元，同比增長(zhǎng)28.35%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)26.36億元，同比增長(zhǎng)26.63%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)26.37億元，同比增長(zhǎng)27.25%。根據(jù)計(jì)算，2023Q3實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.94億元，同比增長(zhǎng)28.04%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.86億元，同比增長(zhǎng)26.38%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)5.85億元，同比增長(zhǎng)25.93%。
　　上半年任務(wù)完成度高，經(jīng)營勢(shì)能向上。23Q3營收/歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)28.0%/26.4%。分產(chǎn)品看，23Q3特A+類/特A類/A類產(chǎn)品營收分別同比增長(zhǎng)24.5%/39.9%/27.2%，特A+類產(chǎn)品較二季度略降速預(yù)計(jì)與基數(shù)有關(guān)，特A類產(chǎn)品增長(zhǎng)較快預(yù)計(jì)與國緣品牌勢(shì)能提升后帶動(dòng)淡雅/柔雅等產(chǎn)品增長(zhǎng)有關(guān)。分區(qū)域看，第三季度蘇中/蘇南仍保持較高增速，分別同比增長(zhǎng)38.7%/27.3%，南京/淮安根據(jù)地市場(chǎng)增長(zhǎng)穩(wěn)健，分別同比增長(zhǎng)18.3%/27.5%，淮安市場(chǎng)較上半年有所提速。省外同比增長(zhǎng)40.4%，保持上半年勢(shì)頭。第三季度省內(nèi)經(jīng)銷商凈增加29個(gè)，南京和鹽城大區(qū)增加較多，省外新增13個(gè)經(jīng)銷商。合同負(fù)債同比減少0.6億元至13.1億元。
　　銷售費(fèi)用率有所提升，凈利率略有下降。23Q3毛利率同比提升1.11pct，同時(shí)銷售費(fèi)用率同比提升4.48pct，毛銷差同比降低3.37pct。23Q3管理費(fèi)用率/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別同比變化-0.01/+0.09pct，稅金比率同比降低1.93pct。綜合影響下，歸母凈利率同比略下降0.32pct至24.46%。
　　投資建議：公司公告23年目標(biāo)總營收100億元左右（+26.8%），凈利潤(rùn)31億元左右（+23.9%），我們認(rèn)為公司有望決勝百億。預(yù)計(jì)23-25年公司營業(yè)收入分別為100.6/124.4/151.7億元，同比增速為27.5%/23.7%/21.9%，歸母凈利潤(rùn)分別為31.5/39.5/49.1億元，同比增速為25.9%/25.5%/24.3%，我們認(rèn)為公司成長(zhǎng)向好，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，全國化擴(kuò)張不及預(yù)期，高端化進(jìn)程不及預(yù)期