>> 華西證券-普蕊斯(301257)業(yè)績略超市場預期，盈利能力環(huán)比呈現(xiàn)提升-231031
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
大小： |
935KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
崔文亮,徐順利 |
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事件概述
公司公告2023年三季報：2023年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入5.44億元，同比增長35.53%、實現(xiàn)凈利潤1.01億元，同比增長164.05%、實現(xiàn)扣非凈利潤0.86億元，同比增長143.93%。
分析判斷:
業(yè)績略超市場預期，盈利能力環(huán)比呈現(xiàn)提升
公司23Q3單季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.95億元，同比增長25.07%，超市場預期，我們判斷主要受益于公司前期訂單的高速增長以及外部經(jīng)營環(huán)境對臨床試驗項目開展的干擾逐步消除或減弱，項目業(yè)務進度恢復較大所致。公司盈利能力呈現(xiàn)環(huán)比改善，其23Q3單季度毛利率和凈利率分別為33.69%和19.95%，環(huán)比23Q2環(huán)比呈現(xiàn)提升中，且相對22Q3同比提升明顯，我們判斷主要受益于信息化能力建設(shè)下人效的提升。展望未來，考慮到供給端員工數(shù)量繼續(xù)延續(xù)向上增長疊加需求端訂單呈現(xiàn)高速增長，預期未來幾年業(yè)績有望恢復高速增長的趨勢。
業(yè)績預測及投資建議
公司作為國內(nèi)SMO細分市場龍頭之一，展望未來，基于SMO市場需求處于高速增長中疊加公司競爭力逐漸提高，我們判斷未來3~5年公司將繼續(xù)呈現(xiàn)高速增長的趨勢。調(diào)整前期盈利預測，我們預計2023-2025年營業(yè)收入從8.25/10.89/14.11億元調(diào)整為7.73/10.02/12.98億元，對應EPS從1.96/2.70/3.41元調(diào)整為2.32/3.06/4.17元，對應2023年10月30日的收盤價70.9元/股，PE分別為31/23/17倍，維持“買入”評級。
風險提示
行業(yè)競爭加劇風險、核心技術(shù)人員流失風險、募投新產(chǎn)能釋放不及預期、競爭加劇的風險。
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