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觀點(diǎn)
　　以“超跌反彈”、“長(zhǎng)期確定”參與市場(chǎng)回暖。
　　短期內(nèi)，市場(chǎng)逐漸開(kāi)始樂(lè)觀，投資者行動(dòng)相對(duì)積極。理由是：經(jīng)濟(jì)環(huán)比明顯改善，投資者對(duì)今年全年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)達(dá)成持樂(lè)觀態(tài)度；當(dāng)前經(jīng)濟(jì)刺激政策還在陸續(xù)出臺(tái)；中美關(guān)系出現(xiàn)緩和趨勢(shì)，至少不再惡化；市場(chǎng)估值下跌較多，當(dāng)前配置具有性價(jià)比。我們觀察市場(chǎng)交易熱度相關(guān)指標(biāo)，投資者的偏好較為明顯，已經(jīng)形成一定的共識(shí)。
　　行業(yè)選擇上：
　　1、“超跌反彈”：當(dāng)前眾多投資者配置行業(yè)的依據(jù)。我們尤為關(guān)注此前股價(jià)下跌幅度大，當(dāng)前估值低，基本面較好，有業(yè)績(jī)，未來(lái)有上升動(dòng)力或者主題催化的方向。比如：1）利空基本出盡，底部反彈的生物醫(yī)藥行業(yè)。從三季報(bào)來(lái)看，醫(yī)療反腐的影響接近尾聲。我們認(rèn)為現(xiàn)在是階段性配置醫(yī)藥板塊的好時(shí)機(jī)。2）當(dāng)前底部特征較為明顯的券商板塊。隨著市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，以及“活躍資本市場(chǎng)”政策的持續(xù)發(fā)力，我們認(rèn)為券商板塊中短期會(huì)上行。從估值角度來(lái)看，當(dāng)前配置券商有安全邊際。3）股價(jià)與基本面不匹配的白酒板塊等。
　　2、“長(zhǎng)期確定”：許多投資者認(rèn)為經(jīng)濟(jì)有企穩(wěn)跡象，但還需再等待幾個(gè)季度，觀察其穩(wěn)定性。于是，從長(zhǎng)期投資角度，他們選擇了一些更加長(zhǎng)期的行業(yè)進(jìn)行配置，比如：1）受益人口老齡化的醫(yī)藥；2）與科技相關(guān)的板塊。比如以自主可控為主的華為產(chǎn)業(yè)鏈，以及推動(dòng)科技和數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的算力板塊等；3）或者中國(guó)具備世界競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)，比如汽車和新能源等。
　　此外，我們認(rèn)為需要階段性規(guī)避房地產(chǎn)及其產(chǎn)業(yè)鏈。雖然投資者對(duì)證券市場(chǎng)存在樂(lè)觀預(yù)期，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，多數(shù)投資者對(duì)房地產(chǎn)及其產(chǎn)業(yè)鏈存在較大顧慮。我們認(rèn)為房地產(chǎn)行業(yè)仍在出清過(guò)程中，因此我們建議盡量規(guī)避。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。