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事件：
　　公司發(fā)布2023年三季報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.25億元，同比增長-18%，歸母凈利潤0.56億，同比增長-73.05%。第三季度營業(yè)收入2.85億元，同比增長-20.81%，歸母凈利潤0.12億元，同比增長-86.01%。
　　公司業(yè)績短期承壓，Q3環(huán)比改善：
　　2023年以來，下游產(chǎn)業(yè)需求收縮，公司營收有所下滑，但經(jīng)營規(guī)模仍維持在較高水平，主要客戶也未發(fā)生重大變化。公司自成立以來專注于智能制造裝備領(lǐng)域，積累大批知名客戶。半年報(bào)披露，在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域，公司客戶包括晶導(dǎo)微、燦瑞科技、揚(yáng)杰科技、通富微、固锝電子、華天科技等知名公司；在LED領(lǐng)域，公司的客戶包括國星光電、三安光電、鴻利智匯、瑞豐光電、雷曼光電等優(yōu)秀企業(yè)，并與國際知名廠商SAMSUNG、億光電子等長期保持良好合作；在電容器領(lǐng)域，公司的客戶涵蓋了艾華集團(tuán)、江海股份、豐賓電子等知名公司。隨行業(yè)景氣度逐步回暖，公司三季度環(huán)比改善，三季報(bào)披露，公司第三季度營業(yè)收入2.85億元，同比增長-20.81%，環(huán)比增長57.84%，歸母凈利潤0.12億元，環(huán)比二季度-0.14億元大幅改善。
　　加大新產(chǎn)品開拓，半導(dǎo)體+MiniLED業(yè)務(wù)有序推進(jìn)：
　　公司聚焦國產(chǎn)智能制造裝備業(yè)務(wù)，不斷開發(fā)新品類。半導(dǎo)體板塊，公司產(chǎn)品主要布局在封裝工藝中的固晶、焊線和測試包裝環(huán)節(jié)。公司投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表披露，半導(dǎo)體焊線及測試包裝設(shè)備目前仍處于大規(guī)模研發(fā)投入階段，部分產(chǎn)品已經(jīng)通過客戶認(rèn)證，形成小批量出貨，先進(jìn)封裝領(lǐng)域的高精密設(shè)備，部分已經(jīng)進(jìn)行驗(yàn)證，預(yù)計(jì)短期內(nèi)將獲得客戶通過。MiniLED領(lǐng)域，公司LED固晶機(jī)設(shè)備主要用在封裝工藝流程中的固晶環(huán)節(jié)，主要技術(shù)難點(diǎn)在于對固晶設(shè)備超高精度和超高良率的要求，半年報(bào)披露，公司已成功研發(fā)出可用于MiniLED生產(chǎn)的智能制造設(shè)備，目前已推出180K每小時(shí)的設(shè)備，未來將繼續(xù)投入研發(fā)，不斷提高產(chǎn)品性能。公司投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表披露，上半年MiniLED和半導(dǎo)體兩大業(yè)務(wù)板塊營收均實(shí)現(xiàn)同比增長30%以上。
　　投資建議：考慮到公司作為MiniLED固晶設(shè)備核心企業(yè)，半導(dǎo)體相關(guān)設(shè)備有序推進(jìn)，我們預(yù)計(jì)公司2023年~2025年收入分別為12.07億元、16.42億元、21.74億元，歸母凈利潤分別為1.36億元、2.61億元、3.59億元，給予2024年43倍PE，對應(yīng)12個(gè)月目標(biāo)價(jià)110.03元，維持“買入-A”投資評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)景氣度不及預(yù)期；產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期；市場開拓不及預(yù)期。