>> 東吳證券-萬興科技(300624)2023Q3業(yè)績點評：AI功能／產(chǎn)品／技術(shù)持續(xù)推進，收入穩(wěn)健增長-231101
| 上傳日期： |
2023/11/1 |
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| 605KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張良衛(wèi) |
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事件：萬興科技前三季度營業(yè)收入10.96億元，同比增長30.69%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.65億元，同比增長166.91%；扣非歸母凈利潤0.52億元，同比增長2728.14%；單Q3季度，公司營業(yè)收入3.78億元，同比上升26.67%；歸母凈利潤0.21億元，同比+67.17%；扣非歸母凈利潤0.17億元，扭虧為盈。主要系公司原有產(chǎn)品競爭力提升及新產(chǎn)品擴量帶來銷售收入增長所致。
產(chǎn)品方面：公司積極利用AIGC推動產(chǎn)品的智能化升級，不斷落地AIGC創(chuàng)意新品，豐富產(chǎn)品矩陣，提升產(chǎn)品競爭力，支撐公司前三季度業(yè)績穩(wěn)健增長，實現(xiàn)營收10.96億元，同比增長30.69%。8月底萬興PDF/PDFelementV10.0版本上線，打造全新AI工具集、優(yōu)化智能助手Lumi交互體驗，智慧文檔服務(wù)能力再上臺階，提升用戶活躍、付費增長；網(wǎng)頁端多媒體AI工具集Media.io產(chǎn)品性能大幅提升、功能快速上量，其中，AIPortraitGenerator（AI照相館）等新興功能使用量與銷售額逐月快速攀升；移動端AI虛擬陪伴應(yīng)用新品TrueMate，通過AI語言大模型能力升級，打造更優(yōu)質(zhì)、更沉浸的虛擬人陪伴體驗，有效拓寬公司移動端產(chǎn)品覆蓋領(lǐng)域，支撐移動端產(chǎn)品收入持續(xù)提升。此外，三季度公司還推出智能文字快剪工具Kwicut、AI商品圖生成工具Virtulook、智能演示內(nèi)容制作工具萬興智演/Presentory等創(chuàng)意新品，并大力推進核心品牌產(chǎn)品FilmoraV13.0年度大版本的研發(fā)，近期即將發(fā)布。
技術(shù)方面：公司持續(xù)聚焦AI新興技術(shù)在數(shù)字創(chuàng)意細分領(lǐng)域的深入研發(fā)，在大力自研的基礎(chǔ)上，加強與微軟、百度、湘江實驗室等海內(nèi)外領(lǐng)先企業(yè)和機構(gòu)的合作，在3D視頻生成、AI圖生視頻、AI文生視頻、AI音樂音效生成、視頻風(fēng)格化、AI虛擬人等技術(shù)能力上取得突破；同時積極推進以視頻創(chuàng)意為核心的多媒體大模型數(shù)據(jù)訓(xùn)練和技術(shù)拓展，并正基于公司在數(shù)字創(chuàng)意領(lǐng)域的豐富實踐經(jīng)驗，提煉高效易用的關(guān)鍵AI能力，探索更多方式為創(chuàng)意工作者提供技術(shù)與產(chǎn)品服務(wù)。
盈利預(yù)測與投資評級：公司始終從市場和用戶需求出發(fā)，持續(xù)提升研發(fā)水平、升級技術(shù)、創(chuàng)新產(chǎn)品、拓展應(yīng)用領(lǐng)域，持續(xù)加強業(yè)務(wù)綜合競爭力，在AI技術(shù)和產(chǎn)品兩方面都做積極推進發(fā)展。我們維持公司2023-2025年的收入預(yù)測15.6/19.5/23.7億元，當(dāng)前市值對應(yīng)2024年P(guān)S為6倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：AI發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險，市場競爭風(fēng)險。
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