>> 銀河證券-每日晨報(bào)-231101
| 上傳日期： |
2023/11/1 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周穎 |
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銀河觀點(diǎn)集萃：
宏觀：美債利率攀升后“多馬穩(wěn)定條件”下財(cái)政的遠(yuǎn)慮和近憂——美國(guó)財(cái)政情況分析。長(zhǎng)端美債收益率在四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有慣性、通脹有邊際回升風(fēng)險(xiǎn)、供需格局依然偏弱、期限溢價(jià)可能繼續(xù)上行等因素的支持下仍易在高位保持；不過在強(qiáng)勁的三季度GDP公布和發(fā)行量預(yù)計(jì)緩和的情況下，美債2023年的高點(diǎn)可能已經(jīng)浮現(xiàn)，盡管其下降幅度也比較有限。雖然如此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場(chǎng)在2024年仍面臨繼續(xù)下行的壓力，屆時(shí)降息的幅度也可能強(qiáng)于美聯(lián)儲(chǔ)目前50BP的指引，短端利率降調(diào)向長(zhǎng)端的傳導(dǎo)疊加衰退預(yù)期的回升仍給美債收益率留出顯著下行的空間。雖然如此，美債在四季度不確定性較強(qiáng)的情況下依然適合經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步弱化后的右側(cè)配置，而非左側(cè)提前入場(chǎng)。
策略：黎明正在臨近，修復(fù)行情有望開啟——2023年11月投資組合報(bào)告。積極因素不斷積累，看好11月的修復(fù)行情。隨著基本面回暖+政策利好等積極因素不斷積累，A股市場(chǎng)有望迎來轉(zhuǎn)機(jī)，積極樂觀的看好11月A股行情。具體支撐來自幾個(gè)方面：1）國(guó)內(nèi)宏觀政策預(yù)期向好，市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)中長(zhǎng)期的擔(dān)憂邊際減緩，建議關(guān)注中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的政策預(yù)期；2）中美經(jīng)貿(mào)改善預(yù)期升溫，外圍風(fēng)險(xiǎn)有望延緩；3）資金方面，貨幣政策延續(xù)寬松+財(cái)政政策有望進(jìn)一步加碼，保持資金面的穩(wěn)定。具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)能的行業(yè)可創(chuàng)造穩(wěn)健的業(yè)績(jī)，好業(yè)績(jī)是不褪色的投資理念。受益于政策利好+經(jīng)濟(jì)修復(fù)利好的板塊是11月配置主要方向。投資策略應(yīng)當(dāng)聚焦受益于政策助力板塊里的低估值價(jià)值股+成長(zhǎng)型價(jià)值股。11月我們建議戰(zhàn)略性布局消費(fèi)、科技、券商等板塊里的價(jià)值股。
環(huán)保公用：南方區(qū)域電力市場(chǎng)將實(shí)現(xiàn)結(jié)算試運(yùn)行，電力現(xiàn)貨建設(shè)進(jìn)入加速期。南方區(qū)域電力市場(chǎng)建設(shè)2023年第三次聯(lián)席會(huì)議召開，并審議通過《南方(以廣東起步)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)實(shí)施方案(試行)》。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要錨定年度目標(biāo)，確保年底前實(shí)現(xiàn)全域短周期結(jié)算試運(yùn)行。此前，8月24日，南方電網(wǎng)發(fā)布消息，預(yù)計(jì)年底前，南方區(qū)域電力市場(chǎng)將實(shí)現(xiàn)結(jié)算試運(yùn)行，電力現(xiàn)貨交易將從廣東省內(nèi)擴(kuò)大到廣東、廣西、云南、貴州、海南五省區(qū)，本次會(huì)議進(jìn)一步明確市場(chǎng)建設(shè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)。結(jié)算試運(yùn)行階段是電力現(xiàn)貨市場(chǎng)正式運(yùn)行前的最后一個(gè)驗(yàn)證階段，既要執(zhí)行現(xiàn)貨交易結(jié)果，也要按照現(xiàn)貨價(jià)格開展結(jié)算，將在發(fā)電和用電兩側(cè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)結(jié)算。南方區(qū)域電力市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)全域結(jié)算試運(yùn)行，將有利于優(yōu)化該區(qū)域電力資源配置，并推動(dòng)建立全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)。
汽車：三季報(bào)陸續(xù)披露，受新能源汽車快速增長(zhǎng)，六成公司凈利潤(rùn)同比正增長(zhǎng)。整車端推薦廣汽集團(tuán)、比亞迪、長(zhǎng)安汽車、長(zhǎng)城汽車等；智能化零部件推薦華域汽車、伯特利、德賽西威、經(jīng)緯恒潤(rùn)、中科創(chuàng)達(dá)、科博達(dá)、均勝電子、星宇股份等；新能源零部件推薦法拉電子、菱電電控、中熔電氣、拓普集團(tuán)、旭升集團(tuán)等
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