>> 中信證券-亮馬組合：配置策略進(jìn)入第二階段，積極布局科技和醫(yī)藥-231031
| 上傳日期： |
2023/11/1 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
秦培景,裘翔,楊家驥 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期為亮馬組合周報第二十四期，更新了中信證券11月金股組合、亮馬全行業(yè)組合，以及ETF推薦組合，供投資者參考。
▍本期更新了中信證券11月金股組合。經(jīng)中信證券研究部行業(yè)組共同推薦，中信證券11月金股組合共包含10只成分股，其中：
1）醫(yī)藥股3只，包括藥明康德、邁瑞醫(yī)療、益方生物-U；
2）科技制造股7只，包括韋爾股份、有研新材、正帆科技、海光信息、長安汽車、祥鑫科技、信濠光電。
▍亮馬全行業(yè)組合：我們更新了中信證券研究部各行業(yè)組當(dāng)前核心推薦品種，本期包含10個行業(yè)組覆蓋的47只個股。
▍ETF推薦組合更新：當(dāng)前境內(nèi)上市的ETF數(shù)量達(dá)853只，規(guī)模合計20426億元。年初至今A股ETF凈申購趨勢明顯，前十個月資金凈流入達(dá)到3600億元。結(jié)合策略最新推薦觀點(diǎn)，考察規(guī)模、流動性、跟蹤誤差、信息比率、費(fèi)率等五個維度，由量化組篩選出如下ETF標(biāo)的：南方中證1000ETF、招商中證1000增強(qiáng)策略ETF、華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF、易方達(dá)滬深300非銀ETF、國泰中證全指軟件ETF、嘉實(shí)上證科創(chuàng)板芯片ETF、銀華中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF。
▍策略觀點(diǎn)更新：修復(fù)行情正在臨近，配置策略進(jìn)入第二階段。11月，財政超預(yù)期發(fā)力加速推進(jìn)經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)程，國內(nèi)外的流動性影響因素開始緩和，中央?yún)R金增持發(fā)揮的類“平準(zhǔn)”作用顯現(xiàn)，市場資金的風(fēng)險偏好開始提升，市場底部已經(jīng)夯實(shí)，修復(fù)行情正在臨近，三階段配置策略的第一階段以順周期防御為代表，已進(jìn)入尾聲，當(dāng)前正進(jìn)入以超跌成長修復(fù)為代表的第二階段，建議積極布局科技和醫(yī)藥板塊。首先，財政超預(yù)期發(fā)力，特別國債新增發(fā)行落地信號明顯，強(qiáng)化市場對政策的感知度，抬升中期經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，且政策持續(xù)發(fā)力將改善經(jīng)濟(jì)跨年修復(fù)彈性，加快經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，且工業(yè)利潤和A股三季報驗(yàn)證宏觀盈利周期從底部修復(fù)。其次，國內(nèi)發(fā)債高峰下，債市流動性偏緊有望得到貨幣政策對沖，11月降準(zhǔn)或超額MLF續(xù)作有望落地；歐美央行都料將暫停加息，美元指數(shù)與美債收益率帶來的進(jìn)一步影響有限，人民幣匯率預(yù)期將保持穩(wěn)定。最后，中央?yún)R金增持的類“平準(zhǔn)”作用明顯，市場資金的風(fēng)險偏好開始提升，市場底部已夯實(shí)，修復(fù)行情正在臨近。三階段配置策略中，第一階段以受益穩(wěn)增長政策的順周期品種防御已取得不錯效果，并進(jìn)入尾聲；11月將進(jìn)入以成長修復(fù)為特征的第二階段，建議積極布局前期跌幅較大的科技和醫(yī)藥板塊。
▍量化基本面景氣度盤點(diǎn)：建材、電子、家電和煤炭基本面景氣向好，低估值景氣上行賽道值得關(guān)注。高景氣行業(yè)建議關(guān)注建材、電子、家電、煤炭行業(yè)，其中近一年景氣分位分別為92%、92%、92%、100%。低估值景氣上行視角建議關(guān)注食品飲料、有色金屬、基礎(chǔ)化工和交通運(yùn)輸，行業(yè)景氣環(huán)比分別提升29%、23%、17%、15%（詳見附表）。
▍風(fēng)險因素：中美科技、貿(mào)易和金融領(lǐng)域摩擦加??；國內(nèi)政策出臺進(jìn)度、力度以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度不及預(yù)期；海內(nèi)外宏觀流動性超預(yù)期收緊；俄烏沖突進(jìn)一步升級。
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