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投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)11.21元，對應(yīng)2023年23.35xP/E、1.40xP/B。公司2023年前三季度營收/歸母凈利潤80.36/17.46億元，同比-7.82%/41.28%；加權(quán)平均ROE同比+1.20pct至4.50%，業(yè)績符合預(yù)期。考慮到公司體制機(jī)制改革持續(xù)深化，有望更好把握資本市場改革機(jī)遇加速自身發(fā)展，略微上調(diào)盈利預(yù)期為2023-2025年EPS0.48/0.54/0.59元（調(diào)整前為0.47/0.52/0.57元），維持目標(biāo)價(jià)11.21元，對應(yīng)2023年23.35xP/E、1.40xP/B，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　2023年前三季度，市場行情回暖帶動(dòng)公司投資業(yè)務(wù)大幅改善驅(qū)動(dòng)整體業(yè)績高增，金融資產(chǎn)規(guī)模快速擴(kuò)張進(jìn)一步增厚業(yè)績。2023年前三季度，受益于市場行情回暖，公司投資收益率同比+1.06pct至2.46%，驅(qū)動(dòng)投資業(yè)務(wù)凈收入同比+164.15%至19.86億元，占調(diào)整后營收增量的126.43%，是業(yè)績反彈的核心因素；此外，金融資產(chǎn)規(guī)模較2022年底+26.83%至904.31億元，進(jìn)一步增厚投資收益，主要為交易性金融資產(chǎn)較2022年底+110.31%至646.72億元所致。
　　公司體制機(jī)制改革持續(xù)深化，預(yù)計(jì)將更好發(fā)揮區(qū)位稟賦優(yōu)勢、加速大模型等AI應(yīng)用探索，有力把握資本市場改革機(jī)遇加速自身發(fā)展。公司通過大力推進(jìn)體制機(jī)制改革，理順人才發(fā)展機(jī)制，有效激發(fā)經(jīng)營活力。預(yù)計(jì)公司將進(jìn)一步發(fā)揮蘇州及長三角區(qū)位優(yōu)勢，聯(lián)合同花順加快探索金融領(lǐng)域大模型等AI應(yīng)用創(chuàng)新，不斷累積組織與專業(yè)優(yōu)勢，加快推進(jìn)各項(xiàng)業(yè)務(wù)開拓及綜合化經(jīng)營，更好把握資本市場改革機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)超預(yù)期發(fā)展。
　　催化劑：公司改革創(chuàng)新持續(xù)推進(jìn)，大模型等AI應(yīng)用效果凸顯。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：權(quán)益市場大幅下跌。