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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　2023H1，投資業(yè)務(wù)改善驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)高增；公司體制機(jī)制改革效能不斷釋放，區(qū)位優(yōu)勢(shì)凸顯，大模型等AI應(yīng)用探索加速推進(jìn)，有望更好把握資本市場(chǎng)改革機(jī)遇超預(yù)期發(fā)展。
　　投資要點(diǎn)：
　　 維持“增持”評(píng)級(jí)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至11.21元/股，對(duì)應(yīng)2023年23.85xP/E、1.41xP/B。公司2023H1營收/歸母凈利潤53.38/13.89億元，同比+24.12%/69.88%；加權(quán)平均ROE同比+1.38pct至3.56%，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。考慮到當(dāng)前資本市場(chǎng)投資端改革進(jìn)一步提速，公司機(jī)制體制改革動(dòng)能持續(xù)釋放、區(qū)位優(yōu)勢(shì)顯著、大模型等AI應(yīng)用探索領(lǐng)先，略微上調(diào)盈利預(yù)期為23-25年EPS 0.47/0.52/0.57元（調(diào)整前為0.45/0.50/0.57元），上調(diào)目標(biāo)價(jià)至11.21元/股，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　 2023H1，市場(chǎng)回暖背景下投資業(yè)務(wù)大幅改善驅(qū)動(dòng)整體業(yè)績(jī)高增，投行業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼為業(yè)績(jī)?cè)錾?023H1，市場(chǎng)回暖致使投資收益率上揚(yáng)1.25pct至2.16%，帶動(dòng)投資業(yè)務(wù)凈收入同比提升206.20%至15.42億元，占調(diào)整后營收增量的84.52%，是業(yè)績(jī)反彈的核心因素；金融資產(chǎn)規(guī)模較2022年底增長0.67%至717.77億元。2023H1，公司投行業(yè)務(wù)區(qū)位優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，投行業(yè)務(wù)收入同比提升60.02%至6.76億元，占調(diào)整后營收增量的20.64%，進(jìn)一步提振業(yè)績(jī)。
　　公司體制機(jī)制改革效能不斷釋放，區(qū)位優(yōu)勢(shì)凸顯，大模型等AI應(yīng)用探索加速推進(jìn)，有望更好把握資本市場(chǎng)改革機(jī)遇實(shí)現(xiàn)超預(yù)期發(fā)展。公司市場(chǎng)化改革效能不斷釋放，經(jīng)營機(jī)制有效激活，組織架構(gòu)調(diào)整成效顯現(xiàn)；扎根蘇州、深耕長三角，加快完善重點(diǎn)區(qū)域戰(zhàn)略布局，區(qū)位優(yōu)勢(shì)持續(xù)增強(qiáng)；此外，公司聯(lián)合同花順積極探索金融領(lǐng)域大模型等AI應(yīng)用創(chuàng)新，有望更好地把握資本市場(chǎng)改革機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)自身業(yè)績(jī)的超預(yù)期增長。
　　催化劑：公司改革創(chuàng)新持續(xù)推進(jìn)，大模型等AI應(yīng)用效果凸顯。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：權(quán)益市場(chǎng)大幅下跌。