久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資彈性延續(xù)，投行增長(zhǎng)亮眼
　　23H1營(yíng)業(yè)收入53.38億元，同比+24.12%；歸母凈利潤(rùn)13.89億元，同比+69.88%；ROE 3.56%，同比+1.38pct。Q2單季度營(yíng)業(yè)收入30.84億元，同比+4.09%，環(huán)比+36.79%；歸母凈利潤(rùn)8.06億元，同比+14.49%，環(huán)比+38.22%。23H1業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要系投資、投行業(yè)務(wù)提振?？紤]當(dāng)前政策定調(diào)積極、市場(chǎng)修復(fù)預(yù)期較強(qiáng)，我們適當(dāng)上調(diào)投資收益率等假設(shè)，預(yù)計(jì)公司2023-25年EPS為0.47、0.52、0.56元（前值為0.46、0.50、0.54元），2023年BPS為7.89元，可比公司2023年平均Wind一致預(yù)期PB為1.14倍，考慮到公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁、區(qū)位優(yōu)勢(shì)顯著，給予估值溢價(jià)至1.2倍，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)9.47元（前值為8.67元），維持增持評(píng)級(jí)。
　　投資彈性延續(xù)，投行IPO高增
　　23H1投資類收入14.73億元，同比+236%，測(cè)算23Q2單季度收入8.71億元，同比+40%，環(huán)比+45%，是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)。23H1投行凈收入6.76億元，同比+60%，公司完成IPO項(xiàng)目8單（其中蘇州3單，蘇州A股市場(chǎng)排名行業(yè)第1，區(qū)位優(yōu)勢(shì)顯著），再融資項(xiàng)目3單，并購重組業(yè)務(wù)2單。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，23H1 IPO規(guī)模54.58億元，同比增長(zhǎng)超900%。債券承銷規(guī)模合計(jì)約887億元，再創(chuàng)新高，江蘇省內(nèi)業(yè)務(wù)規(guī)模約680億元，市占率約21%，連續(xù)多年位居江蘇省首位。
　　資管同比下滑，經(jīng)紀(jì)市占率小幅下降
　　23H1資管凈收入0.51億元，同比-53%。公司繼續(xù)拓展“固收+”及其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)方向的展業(yè)范圍，期末母公司資管規(guī)模633.60億元，較年初+2.75%，東吳基金AUM 245.29億元，其中公募基金規(guī)模222.31億元，較年初的236.35億元小幅下滑。23H1經(jīng)紀(jì)凈收入8.30億元，同比-12%。23H1新開戶15.3萬戶，開戶市占率2.0%，同比大幅上升。代理買賣業(yè)務(wù)交易量（股票+基金）2.18萬億元，A股市占率0.921%，同比小幅下降0.003pct。
　　利息穩(wěn)步增長(zhǎng)，兩融余額提升
　　23H1利息凈收入6.00億元，同比+13%。公司推動(dòng)搭建融券通交易系統(tǒng)并推廣運(yùn)行，獲首批北交所兩融業(yè)務(wù)資格且融資市占率排名居前。23H1末母公司兩融業(yè)務(wù)余額182.75億元，較年初+2%，市占率為1.15%，較年初-0.01pct，基本持平。兩融平均維持擔(dān)保比例276.47%，風(fēng)險(xiǎn)可控。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)務(wù)開展不及預(yù)期，市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。