>> 華鑫證券-電光科技(002730)公司事件點評報告：業(yè)務拓展收獲成果，毛利率穩(wěn)步提高-231101
| 上傳日期： |
2023/11/2 |
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| 361KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
呂卓陽 |
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事件
電光科技發(fā)布2023年前三季度經營數(shù)據(jù)報告：公司2023年前三季度營業(yè)收入9.67億元（同比+10.72%）；歸母凈利潤0.83億元（同比+38.54%）；扣非歸母凈利潤0.75億元（同比+39.77%）；銷售毛利率40.97%（同比+8.38pct）；銷售凈利率9.17%（同比+2.77pct）；其中2023Q3單季度營業(yè)收入3.4億元（同比-2.79%）；歸母凈利潤0.35億元（同比+29.19%）。
投資要點
▌歸母利潤大幅提升，產品毛利率穩(wěn)步提高
公司前三季度歸母凈利潤達到8315.7萬元，同比增長38.54%；單三季度歸母凈利潤為3459.86萬元，同比上升29.19%。公司利潤端逆勢增長主要系公司降本效果顯著，前三季度營業(yè)成本5.71億元，同比降低3.1%。隨著高毛利驅動產品的營收占比提高，拉升公司總體毛利率，預計未來公司毛利率有望持續(xù)呈現(xiàn)增長態(tài)勢。
▌產品結構不斷豐富，新品有望逐漸進入收獲期
公司戰(zhàn)略規(guī)劃將以制造業(yè)為中心，以防爆技術為載體，做大做強當前主要板塊；與此同時，公司將不斷豐富產品結構，除煤炭配套領域之外，在其他行業(yè)也會不斷增加營收份額比重。公司接下來會突出重點支持永磁電機研發(fā)、生產、銷售，未來永磁電機、永磁滾筒在不同行業(yè)領域都會得到推廣運用。公司產品研發(fā)也收獲了一定成果，如國內首臺710KW永磁滾筒研發(fā)成功并取得相關證書，研發(fā)取得多組合變頻系列、多組合高爆產品及證書等。
▌業(yè)務板塊處于良好發(fā)展時期，品牌效應將推動業(yè)績提升
當前國家經濟發(fā)展增長預期及煤礦板塊整體處于相對良好的發(fā)展時期，對公司業(yè)務發(fā)展起著積極作用。當前露天煤礦具有很大的開發(fā)潛力，配套工程的逐漸完善將給公司帶來業(yè)務拓展的機會。礦用防爆電器的生產需要取得一系列證書認證，產品標準化程度較高，下游客戶在選擇產品時會考慮品牌影響，公司作為礦用防爆電器行業(yè)領先者，具有資本優(yōu)勢、技術優(yōu)勢以及品牌效應，公司將持續(xù)提高競爭力，企業(yè)發(fā)展有望進入上升期。
盈利預測
預測公司2023-2025年收入分別為14.28、17.86、21.82億元，EPS分別為0.32、0.43、0.58元，當前股價對應PE分別為28、21、16倍?？紤]到公司礦用防爆業(yè)務穩(wěn)步發(fā)展，永磁電機產品表現(xiàn)優(yōu)異，預計隨著業(yè)務的拓展和高毛利產品的推出，未來公司收入利潤有望雙雙增長。首次覆蓋，給予“買入”投資評級。
▌風險提示
永磁電機系列產品下游需求不及預期風險；行業(yè)競爭加劇風險；新產品研發(fā)、推廣進度不及預期。
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