>> 首創(chuàng)證券-潞安環(huán)能(601699)三季度業(yè)績保持穩(wěn)健，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化-231102
| 上傳日期： |
2023/11/2 |
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| 705KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張飛 |
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事件：公司發(fā)布2023年第三季度業(yè)績報告，2023年第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入111.30億元(-4.75%)；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤19.74億元(-42.28%)；歸屬于上市公司股東的扣除非凈利潤19.74億元（-42.16%）；實(shí)現(xiàn)基本每股收益為0.66元（-42.13%）。
煤炭量增價減業(yè)績下滑，收入下降導(dǎo)致利潤下滑。煤炭板塊2023年前三季度實(shí)現(xiàn)商品煤銷售收入305.16億元（-15.40%），銷售成本138.74億元（-10.53%），銷售毛利166.42億元（-19.07%）。報告期內(nèi)，原煤產(chǎn)量4462萬噸（+2.13%），商品煤銷量4041萬噸（+4.58%），其中混煤產(chǎn)量為2216萬噸（-4.36%），混煤銷量為2203萬噸（-3.80%）；噴吹煤產(chǎn)量為1603萬噸（+2.43%），噴吹煤銷量為1549萬噸（+14.40%）。商品煤綜合售價為755.16元/噸（-19.11%），噸煤成本343.33元（-14.45%），噸煤毛利411.86元/噸（-22.61%）。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度山西長治噴吹煤車板價均價為1448.93元/噸，較去年同期下降18.29%。2023年前三季度公司煤炭銷量小幅增長，但受主要煤種價格下行影響，業(yè)績有所下滑，但仍保持較高盈利水平。
前三季度財務(wù)費(fèi)用同比大幅下降，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)持續(xù)向好。公司持續(xù)高盈利，資產(chǎn)狀況大幅改善。根據(jù)公司2023年第三季度報業(yè)績報告數(shù)據(jù)顯示，公司前三季度財務(wù)費(fèi)用為766.71萬元，較去年同期6.78億元大幅下降98.87%，財務(wù)費(fèi)用的下降主要是公司財務(wù)狀況明顯改善，有息負(fù)債規(guī)模降低而利息支出減少。截至三季報末，公司一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債總額為5.82億元，較去年同期89.85億元下降93.52%；流動負(fù)債總額為322.37億元，較去年同期464.31億元下降30.57%；資產(chǎn)負(fù)債率為44.32%，較去年同期下降10.74個百分點(diǎn)。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化將提升公司盈利能力，看好公司未來保持高盈利和高分紅能力。
盈利預(yù)測以及投資評級：預(yù)計(jì)公司2023年-2025年歸母凈利潤分別為103.9/109.8/112.3億元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為5.5/5.2/5.1倍?？紤]到公司作為國內(nèi)噴吹煤龍頭企業(yè)，擁有配煤高新技術(shù)，享受所得稅優(yōu)惠稅率，盈利能力強(qiáng)，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，維持公司買入評級。
風(fēng)險提示：下游需求減少，煤價超預(yù)期下跌，煤炭政策不及預(yù)期。
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