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事件:
　　10月30日，共創(chuàng)草坪發(fā)布2023年三季報：2023Q3實現(xiàn)營收/歸母凈利潤/扣非后歸母凈利潤6.46/1.26/1.24億元，同比變化+1.43/-13.36/-11.89%；2023年Q1-Q3公司實現(xiàn)營收/歸母凈利潤/扣非后歸母凈利潤19.16/3.52/3.42億元，同比變化-1.85/-0.48/-0.29%。
　　投資要點:
　　Q3營收持續(xù)向好，盈利能力尚處于修復期。2023Q3公司實現(xiàn)營收/歸母凈利潤/扣非后歸母凈利潤6.46/1.26/1.24億元，同比變化+1.43/-13.36/-11.89%。公司擁有雄厚的技術實力、良好的供應能力和優(yōu)異的產品質量，逐步在人造草坪行業(yè)中確立了自身的優(yōu)勢地位，靜待銷售回暖后公司業(yè)績持續(xù)向好。
　　毛利率有效修復，凈利潤保持穩(wěn)定增長。截至2023Q3毛利率/凈利率分別為31.82%/18.38%，同比增加4.51/0.25pct，公司毛利率顯著提升，主要原因是原材料價格下行疊加人民幣貶值，成本端壓力相對較低。
　　期間費用率同比增長，現(xiàn)金流與應收賬款周轉天數(shù)有所承壓。截至2023Q3銷售/管理/研發(fā)/財務費用率分別為5.10%/3.92%/3.34%/-1.66%，同比增加1.03/0.24/0.04/2.72pct，期間費用率有所提升。截至2023Q3公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為2.26億元，同比減少42.49%，應收賬款周轉天數(shù)為65.52天，同比增加12.13天。主要原因為本期末已投保的信用期內應收賬款增加，影響銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金流入同比減少。
　　盈利預測和投資評級：公司作為行業(yè)龍頭，充分受益海外需求恢復，疫后國內工程開工建設正?；矊?yōu)化內銷表現(xiàn)。同時人民幣走貶與原材料價格下行優(yōu)化盈利能力。我們預計2023-2025年公司營業(yè)收入27.33/32.29/37.29億元，歸母凈利潤5.11/5.94/7.01億元，對應估值為16/14/12x，維持“增持”評級。
　　風險提示：匯率波動，海運費價格波動，原材料價格波動，歐美經(jīng)濟恢復不及預期，歐美通脹情況惡化。