>> 招商期貨-商品期貨早班車-231103
| 上傳日期： |
2023/11/3 |
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| 540KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王思然,徐世偉,王真軍 |
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黃金白銀
美聯(lián)儲議息會議如預期維持5.25-5.5%利率區(qū)間不變，從美聯(lián)儲講話中我們發(fā)現(xiàn)后期加息依舊是保留選項，顯示美聯(lián)儲對于通脹的擔憂。因此后期CPI與PCE數(shù)據(jù)將對貴金屬價格至關(guān)重要。隔夜初請失業(yè)人數(shù)高于預期，令貴金屬一度沖高，但隨后回落，整體震蕩。倫敦金計價的國際金價漲0.17%，收于1985.39美元/盎司，以倫敦銀計價的國際銀價跌0.74%，收于22.766美元/盎司。近期內(nèi)外價差有一定回落，但是我們認為貴金屬內(nèi)強外弱格局未變，依舊值得關(guān)注。白銀礦山供應存在問題，全年減產(chǎn)可能性越來越大；光伏需求旺盛，但是印度珠寶首飾需求低迷，不過排燈節(jié)可能依舊存在短期備貨需求，8月印度白銀進口280噸，明顯放量；銀幣投資中性，變數(shù)在于宏觀etf需求。此外，國內(nèi)白銀進口利潤始終未能打開，國內(nèi)光伏、電子等需求持續(xù)走高，而交易所庫存還在快速去化，上期所庫存接近1000噸，為過去5年最低水平，未來價差可能進一步擴大至進口利潤，建議關(guān)注反套機會。中長期觀點：高通脹加息下市場擔心的核心高利率沒有根本解決，美聯(lián)儲看著后視鏡開車，依舊存在黑天鵝，黃金白銀值得多配，建議關(guān)注3個月內(nèi)白銀表現(xiàn)。
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