>> 中泰證券-永新光學(xué)(603297)Q3營收同比轉(zhuǎn)正，醫(yī)療業(yè)務(wù)打造新增長點-231101
| 上傳日期： |
2023/11/3 |
大小： |
558KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王芳,張瓊 |
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事件：公司發(fā)布2023年三季報：
1）23Q1-3：收入6.1億元，yoy+0.5%；歸母1.7億元，yoy-12.6%；扣非歸母1.2億元，yoy-27.3%。
2）23Q3：收入2.2億元，yoy+12.2%，qoq+8.5%；歸母0.58億元，yoy-7.0%，qoq-15.5%；扣非歸母0.33億元，yoy-36.4%，qoq-37.1%；毛利率38.3%，yoy-4.8pct，qoq3.5pct；凈利率26.2%，yoy-5.5pct，qoq-7.7pct。
Q3營收同比轉(zhuǎn)正，條碼掃描逐漸企穩(wěn)復(fù)蘇：受條碼掃描業(yè)務(wù)客戶需求較弱影響，公司前三季度營收表現(xiàn)平淡，隨著客戶去庫基本結(jié)束，終端需求亦有一定程度復(fù)蘇，Q3營收開始同比轉(zhuǎn)正，反映條碼掃描環(huán)比逐漸企穩(wěn)復(fù)蘇，展望明年將更加樂觀。此外，Q3利潤同比有所下滑，主因：1）加大研發(fā)投入，研發(fā)費用有所增加；2）實施股權(quán)激勵計劃帶來股份支付費用增加；3）開拓銷售市場展覽和差旅費用增加；4）匯兌收益減少。
醫(yī)療業(yè)務(wù)持續(xù)精進，打造新增長點：公司基于精密光學(xué)核心能力，不斷挖掘新增長點。醫(yī)療光學(xué)市場規(guī)模大、技術(shù)門檻高、盈利能力強，且主要被奧林巴斯等國外廠商壟斷，自主替代空間大。目前公司醫(yī)療內(nèi)窺鏡鏡頭已與國內(nèi)數(shù)家醫(yī)療細分領(lǐng)域上市公司建立合作并實現(xiàn)批量出貨，同時加速切入手術(shù)顯微鏡市場，并在手術(shù)顯微鏡整機方面取得進展，醫(yī)療業(yè)務(wù)有望成為公司未來增長主要驅(qū)動力。
投資建議：我們預(yù)計2023-25年公司歸母凈利潤為3.1/3.8/5.1億元，對應(yīng)PE為30/24/18倍，維持“買入“評級。
風險提示：新產(chǎn)品落地不及預(yù)期，醫(yī)療業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期，研報使用信息數(shù)據(jù)更新不及時的風險。
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