>> 國泰君安-永新光學(xué)(603297)2023年中報業(yè)績點評：需求回暖走出低谷，高端顯微鏡助力增長-230908
| 上傳日期： |
2023/9/8 |
大?。?/td>
| 553KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王聰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本報告導(dǎo)讀：
受終端需求下滑影響，公司23H1業(yè)績略低于預(yù)期，但隨著條碼掃描回暖以及光學(xué)顯微鏡快速發(fā)展，公司有望恢復(fù)高增長勢頭。
投資要點：
維持增持評級?？紤]到下游部分場景的需求不及預(yù)期，我們下調(diào)公司2023-2024年EPS預(yù)測至2.46（-0.49）/3.11（-1.02）元，新增公司2025年EPS預(yù)測為4.13元，參考可比公司估值水平，同時考慮公司顯微鏡等業(yè)務(wù)放量，給予公司2024年35x PE，下調(diào)目標(biāo)價至108.85（-7.76）元，增持評級。
業(yè)績略低于預(yù)期，光學(xué)元件業(yè)績承壓，光學(xué)顯微鏡業(yè)務(wù)快速增長。23H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.91億元，同比-5.12%，歸母凈利潤1.16億元，同比-15.22%；23Q2公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.03億元，同比基本持平，環(huán)比+7.66%，歸母凈利潤0.69億元，同比-17.15%，環(huán)比+44.57%。分業(yè)務(wù)看，公司23H1光學(xué)顯微鏡業(yè)務(wù)營收同比+16.49%；光學(xué)元組件業(yè)務(wù)營收同比-20.47%，主要由于條碼掃描相關(guān)產(chǎn)品收入下滑。隨著下半年條碼掃描需求回暖，公司業(yè)績有望逐漸改善。
條碼機器視覺回升助力增長，顯微鏡加速高端化、國際化。條碼機器視覺和光學(xué)顯微鏡是公司兩大核心業(yè)務(wù)，條碼掃描有望隨著終端需求回暖逐漸恢復(fù)增長，機器視覺得益全球化，國際需求旺盛，市場有望進一步打開；公司23H1顯微鏡高端品牌NEXCOPE營收近6000萬元，加速高端化將持續(xù)提升毛利率，同時國際化助力海外市場放量；激光雷達、醫(yī)療光學(xué)兩大新興業(yè)務(wù)也開始發(fā)力，有望打開成長空間。
催化劑。高端顯微鏡持續(xù)放量；激光雷達導(dǎo)入新客戶。
風(fēng)險提示。條碼需求恢復(fù)不及預(yù)期；市場競爭加劇。
|
|
