>> 華鑫證券-匯頂科技(603160)公司事件點(diǎn)評報告：Q3收入利潤同比高增，華為Mate 60有望拉動消費(fèi)電子回暖-231104
| 上傳日期： |
2023/11/5 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
毛正,呂卓陽 |
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事件
匯頂科技發(fā)布2023年前三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)報告：公司2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營收31.96億元，同比增加26.80%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.12億元，同比增加112.51%。經(jīng)計(jì)算，公司2023年Q3單季度實(shí)現(xiàn)營收11.75億元，環(huán)比減少0.3%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.48億元，環(huán)比增加5094.7%。
投資要點(diǎn)
▌市占率提升疊加費(fèi)用管控合理，公司Q3收入利潤同比高增
公司市占率提升拉動收入增加，同時加強(qiáng)費(fèi)用管控帶來利潤高增。2023年Q3，公司實(shí)現(xiàn)單季度營收11.75億元，同比增加69.74%，主要原因?yàn)楣井a(chǎn)品持續(xù)放量、市占率提升。公司加強(qiáng)費(fèi)用管控，三季度銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費(fèi)用率分別為3.97%/4.20%/21.57%/-1.70%，同比變化分別為-5.39/-4.88/-32.59/-1.86pct。三季度公司利潤同比高增，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.48億元，同比增加223.09%。
▌華為Mate 60系列有望拉動消費(fèi)電子回暖，公司作為合作伙伴深度受益
華為Mate 60系列開啟新一輪產(chǎn)品周期，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來復(fù)蘇。公司憑借軟硬件一體化的解決方案和高效的客戶服務(wù)，成為了華為、OPPO、vivo、小米、榮耀等多個手機(jī)品牌的供應(yīng)商，深度受益行業(yè)復(fù)蘇。此外，公司是華為星閃聯(lián)盟成員，將憑借自身在射頻、安全、計(jì)算、傳感器等領(lǐng)域的技術(shù)積累，為星閃聯(lián)盟貢獻(xiàn)獨(dú)特價值。
▌堅(jiān)持多元化產(chǎn)品布局，安全、生物識別、音頻等產(chǎn)品進(jìn)展順利
公司堅(jiān)持多元化產(chǎn)品布局，以“傳感、計(jì)算、連接、安全”為戰(zhàn)略方向。公司的獨(dú)立安全芯片已經(jīng)在OPPO手機(jī)實(shí)現(xiàn)商用，全面推進(jìn)客戶推廣；新型生物識別產(chǎn)品正在與品牌客戶進(jìn)行量產(chǎn)調(diào)試，有望放量增長；第一款功率功放產(chǎn)品性能卓越，預(yù)計(jì)將于下半年推出產(chǎn)品；音頻領(lǐng)域的CarVoice產(chǎn)品獲得日產(chǎn)、廣汽、現(xiàn)代、一汽等知名客戶的青睞。
▌盈利預(yù)測
預(yù)測公司2023-2025年收入分別為45.69、53.12、61.09億元，EPS分別為0.27、1.16、1.47元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為286、66、52倍。我們看好公司在消費(fèi)電子領(lǐng)域的多元化產(chǎn)品布局，給予“增持”投資評級。
▌風(fēng)險提示
下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期、新產(chǎn)品導(dǎo)入不及預(yù)期、同業(yè)競爭加劇等
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