>> 浙商證券-免稅行業(yè)周報(bào)(11月第1周)：?？趪?guó)際免稅城開(kāi)業(yè)一周年銷(xiāo)售額70億元；中免與深免成立合資公司-231104
| 上傳日期： |
2023/11/5 |
大?。?/td>
| 1069KB |
| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
浙商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
李丹,李逸 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
投資要點(diǎn)
本周?chē)?guó)內(nèi)行情回顧（10月30日-11月3日）
滬深300指數(shù)+0.61%，上證指數(shù)+0.43%。中信二級(jí)行業(yè)中，旅游及休閑周漲幅+0.13%，排名58/109。
免稅運(yùn)營(yíng)商相關(guān)個(gè)股周漲幅：中國(guó)中免（收盤(pán)價(jià)94.58元/股，周漲幅+0.72%），中國(guó)中免H（收盤(pán)價(jià)90.55港元/股，周漲幅+5.29%），海汽集團(tuán)（收盤(pán)價(jià)19.04元/股，周漲幅+7.88%），王府井（收盤(pán)價(jià)17.67元/股，周漲幅-3.18%）。
免稅店物業(yè)方相關(guān)個(gè)股周漲幅：上海機(jī)場(chǎng)（收盤(pán)價(jià)37.27元/股，周漲幅+1.69%），白云機(jī)場(chǎng)（收盤(pán)價(jià)10.63元/股，周漲幅-1.85%），海南機(jī)場(chǎng)（收盤(pán)價(jià)3.78元/股，周漲幅-0.79%），美蘭空港H（收盤(pán)價(jià)7.16港元/股，周漲幅+12.76%）。
海南離島免稅跟蹤
三亞鳳凰機(jī)場(chǎng)：1）航班量：根據(jù)航班管家，本周（10.28-11.3）日均航班執(zhí)行量346班次，環(huán)比上周+0.7%，同比19年-6.9%。2）旅客吞吐量：根據(jù)飛常準(zhǔn)，上周（10.23-10.29），三亞機(jī)場(chǎng)日均旅客吞吐量約5.1萬(wàn)人次，恢復(fù)至2019年10月日均值的102%。
?？诿捞m機(jī)場(chǎng)：1）航班量：根據(jù)航班管家，本周（10.28-11.3）日均航班執(zhí)行量456班次，環(huán)比上周+14.3%，同比19年-1.3%。2）旅客吞吐量：根據(jù)?？诿捞m機(jī)場(chǎng)官方微博，本周（10.28-11.3）?？跈C(jī)場(chǎng)旅客吞吐量日均約5.7萬(wàn)人次，環(huán)比上周+2.7%，恢復(fù)至2019年同期的97%。
免稅行業(yè)重點(diǎn)資訊回顧
Cdf?？趪?guó)際免稅城開(kāi)業(yè)一周年共銷(xiāo)售離島免稅商品566萬(wàn)件，銷(xiāo)售金額69.6億元，購(gòu)物人數(shù)109萬(wàn)人次，對(duì)應(yīng)客單價(jià)約6385元。
中免集團(tuán)與深免集團(tuán)成立合資公司，注冊(cè)資本8000萬(wàn)元，由深免集團(tuán)持股70%，中免集團(tuán)持股30%。
海旅免稅城自2020年12月30日開(kāi)業(yè)以來(lái)，截至2023年10月中旬，累計(jì)銷(xiāo)售額達(dá)100億元。
2023年4月1日至11月3日，海口海關(guān)共監(jiān)管“即購(gòu)即提”購(gòu)物件數(shù)230.26萬(wàn)件，購(gòu)物人數(shù)103.21萬(wàn)人次，銷(xiāo)售金額20億元。
海南離島免稅“跨店調(diào)撥”監(jiān)管模式自2022年11月1日正式實(shí)施以來(lái)，截至2023年10月31日，該模式共服務(wù)保障3898人次離島旅客辦理提貨2.99萬(wàn)件，價(jià)值3127.7萬(wàn)元。
機(jī)場(chǎng)免稅跟蹤：國(guó)際恢復(fù)趨勢(shì)明確
國(guó)際航班量整體呈回升態(tài)勢(shì)：本周（10.28-11.3）我國(guó)國(guó)際及地區(qū)航班執(zhí)行量9932班次，環(huán)比上周+0.9%，恢復(fù)至19年的54.8%。
一線(xiàn)機(jī)場(chǎng)國(guó)際及地區(qū)旅客吞吐量環(huán)比回升：2023年9月，廣州白云機(jī)場(chǎng)、上海機(jī)場(chǎng)、深圳機(jī)場(chǎng)、北京首都機(jī)場(chǎng)國(guó)際及地區(qū)旅客量分別約84、196、25、87萬(wàn)人次，恢復(fù)至19年的55%、59%、51%、38%。
海外旅游零售跟蹤
韓國(guó)免稅店9月銷(xiāo)售數(shù)據(jù)：銷(xiāo)售額恢復(fù)至19年的53%。
銷(xiāo)售額：9月韓國(guó)免稅店銷(xiāo)售額約9.98億美元，環(huán)比+16%，同比22年-22%，恢復(fù)至2019年同期的53%。1）按游客分類(lèi)：國(guó)內(nèi)游客銷(xiāo)售額約1.85億美元，同比22年+123%，恢復(fù)至2019年同期的70%；外國(guó)游客銷(xiāo)售額約8.12億美元，同比22年-32%，恢復(fù)至2019年同期的50%。2）按業(yè)態(tài)分類(lèi)：市內(nèi)免稅銷(xiāo)售額約8.38億美元，占比84.0%，恢復(fù)至19年的52%；機(jī)場(chǎng)免稅銷(xiāo)售額約1.27億美元，占比12.7%，恢復(fù)至19年的54%；離島免稅銷(xiāo)售額約0.33億美元，占比3.3%，恢復(fù)至19年的100%。
購(gòu)物人次：9月韓國(guó)免稅店購(gòu)物人次約210萬(wàn)人次，環(huán)比+2%，恢復(fù)至2019年同期的54%。其中，國(guó)內(nèi)游客146萬(wàn)人次，占比70%，環(huán)比-1%，恢復(fù)至2019年同期的68%；外國(guó)游客64萬(wàn)人次，占比30%，環(huán)比+7%，恢復(fù)至2019年同期的37%。
人均消費(fèi)額：9月韓國(guó)免稅店人均消費(fèi)額為476美元，同比22年-66%，環(huán)比+14%；其中，國(guó)內(nèi)游客人均消費(fèi)額127美元，同比22年+12%，環(huán)比+4%；外國(guó)游客人均消費(fèi)額1273美元，同比22年-82%，環(huán)比+11%。
投資建議
三亞鳳凰機(jī)場(chǎng)免稅店二期于9月開(kāi)業(yè)，中免海南免稅面積擴(kuò)容5000平。海南旅游旺季來(lái)臨，客流有望再上一層樓，海南旅游零售有望回升。推薦免稅運(yùn)營(yíng)商中國(guó)中免：在離島+線(xiàn)上+機(jī)場(chǎng)+市內(nèi)全方位布局下，公司仍有較大成長(zhǎng)空間，21-23年旗下離島免稅店密集擴(kuò)容，增量效應(yīng)有望顯現(xiàn)。推薦物業(yè)方海南機(jī)場(chǎng)：短期受益于海南客流回升、離島免稅銷(xiāo)售額環(huán)比改善；中長(zhǎng)期將持續(xù)享離島免稅高速發(fā)展紅利。
風(fēng)險(xiǎn)提示
免稅銷(xiāo)售額不及預(yù)期，政策不及預(yù)期。
|
|
