>> 國盛證券-流動性和機構(gòu)行為跟蹤：資金回落，債基加倉-231104
| 上傳日期： |
2023/11/5 |
大小： |
847KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊業(yè)偉,朱美華 |
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【資金面】
資金價格：R007和DR007分別收于1.88%（前值2.40%）和1.76%（前值2.09%）。
票據(jù)利率：6M國股（無三農(nóng)）轉(zhuǎn)貼利率收于1.04%（前值1.13%）。
資金融出：大行凈融出規(guī)?；芈渲?.69萬億元后回升至3.13萬億元。
公開市場操作：央行逆回購?fù)斗?8980億元，逆回購到期28240億元，合計凈回籠9260億元。下周有18980億元逆回購到期。
政府債券發(fā)行和繳款：本周國債凈發(fā)行-2708億元，地方債凈發(fā)行1664億元，政府債券合計凈發(fā)行-1044億元；本周國債凈繳款-1606億元，地方債凈繳款2459億元，合計凈繳款853億元。下周政府債券凈發(fā)行合計1267億元，政府債券凈繳款合計1042億元。
杠桿率：本周質(zhì)押式回購交易量下跌至3.81萬億元后回升至6.71萬億元。銀行間市場杠桿率收于108.82%（前值108.44%）。
【同業(yè)存單】
發(fā)行：同業(yè)存單發(fā)行7273億元（前值6353億元），凈融資3128億元（前值1615億元）。分銀行類型：城商行發(fā)行1640億元，股份行發(fā)行2420億元，國有大行發(fā)行2564億元，農(nóng)商行發(fā)行457億元。分期限類型：1M期限發(fā)563行億元，3M期限發(fā)行2193億元，6M期限發(fā)行952億元，9M期限發(fā)行60億元，1Y期限發(fā)行3313億元。
到期收益率：3M收益率下降4.72bps至2.46%，6M收益率下降4.5bps至2.50%，1Y收益率下降2bps至2.56%。
利差：1YMLF與存單利差收窄2bps至-6bp，1Y-3M期限利差走闊2.72bps至9.77bp，1Y中票-存單利差收窄0.81bps至11.57bp。
【機構(gòu)行為】
銀行理財：銀行理財破凈率3.37%，破凈率下降。10月29日當(dāng)周理財新發(fā)募集規(guī)模284億元，較10月15日當(dāng)周（715億元）、22日當(dāng)周（408億元）新發(fā)募集規(guī)模減少。
現(xiàn)券凈買入：
總量來看，基金、保險、理財、其他產(chǎn)品和其他都呈現(xiàn)凈買入，主要賣出機構(gòu)為大行、股份行、城商行、農(nóng)商行和貨幣基金。
分券種來看，基金增配利率債和二永債，農(nóng)商行增配存單減持利率債，保險增配存單減持二永債，理財增配信用債減持二永債。其他產(chǎn)品類買入二永，外資買入利率債和存單。
具體而言，基金凈增持1357億元，包括利率債+796億元，信用債+257億元，存單+52億元，二永債+251億元；理財凈增持231億元，包括利率債+78億元，信用債+112億元，存單+79億元，二永債-38億元；保險凈增持463億元，包括利率債+55億元，信用債+11億元，存單+445億元，二永債-47億元；農(nóng)商行凈減持446億元，包括利率債-1196億元，信用債-28億元，存單+785億元，二永債6億元；貨幣基金凈減持存單1055億元；其他產(chǎn)品類凈增持592億元，以信用債和二永為主，凈增持二永175億元；其他凈增持1083億元，以增持利率債和存單為主，利率債凈增持530億元，存單凈增持523億元。
邊際加權(quán)期限：我們將各類機構(gòu)凈增持現(xiàn)券的期限以規(guī)模為權(quán)重進(jìn)行加權(quán)，得到邊際加權(quán)期限。農(nóng)商行邊際加權(quán)期限下降至11.36年，保險邊際加權(quán)期限下降至6.73年，理財邊際加權(quán)期限下降至-0.74年，基金邊際加權(quán)期限回升至3.86年。
風(fēng)險提示：贖回事件超預(yù)期，資金面收緊，統(tǒng)計存在偏差。
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